社服行业周报多地开启防疫政策优化，携程广州搜索量增长超300%

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投资要点

本周投资观点] 1）免税国家卫健委进一步优化防控限制，各地逐步落实二十条精准防控，现中免海口国际免税城已开业,取代海棠湾免税城成为全球最大免税单体，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，海南免税有望加速复苏。重点关注中国中免，以及积极推进免税资产注入的海汽集团。2）酒店景区疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降 26.0%，行业连锁化率从 26.0%提升到 35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务人服行业本质为顺周期行业，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头北京城乡、外服控股。

行情回顾本周社会服务指数上涨 8.49%，跑赢输沪深 300指数 5.97个百分点，行业涨跌幅排名第 1（共 31位）。行业估值水平（PE-TTM)为 56.62倍，相对全部 A 股溢价率为 316.3%（-3.7pp）。个股方面，本周社服行业有 90家股票涨幅为正，8 家下跌，其中海伦司表现最好（+65%），海底捞(+46.3%）、颐海国际(+41.4%）涨幅较高，海昌海洋公园(-58.6%）跌幅较大。

行业数据更新11月 26日-12 月 2日，上海地铁客运量为 5982.5万人次，环比上周下降 6.75%；11月 26日-12月 2日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为 172、120 架次，环比上周分别 -20.28%、-30.33%，同比-55.03%、-62.06%。

新冠疫情跟踪11月 26日-12 月 2日，1）全国我国新增报告本土确诊及无症状病例累计 259410 例，环比上周+25.2%；2）全球新增新冠肺炎确诊病例约 281.9 万例，环比-3.3%；新增死亡人数约 6971 例，环比-25.4%。

新冠疫苗接种情况截至 12 月 2 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 130亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为 163.1剂次，高于全球、北美、欧洲水平 48.1%、30.2%、33.4%。11 月 26日-12月 2日全球日均接种新冠疫苗约 267.1万剂次，环比增加 1.6%；全国日均接种新冠疫苗约 11 万剂次，环比下降 10.6%。

行业重点息跟踪1）酒店2022年 11月中国酒店市场新签约项目 76家，品牌类型上，中端酒店签约 26家，占比第一；中高端酒店和精品民宿分别位于第二位和第三位。 2）餐饮国内超过半数的餐饮品牌都在研发预制菜产品，进军预制菜的企业还有批发零售、制造等行业。2021年中国预制菜行业的市场规模为 3459 亿元，预估 2022年中国预制菜市场规模将达 4196亿元，同比增长 21.3%。3）景区黄山风景区启动零碳景区创建；上海东方明珠电视塔 12月 1 日起恢复开放。4）旅游零售全球知名旅游零售商 DFS 集团举办了剪彩仪式，庆祝旗下澳门 T广场澳门伦敦人店正式开业。5）旅游服务全国多地降温剧烈，推动“泡温泉”消费走俏。6）人力资源辽宁省人力资源社会保障厅打造“百校千企”人才对接计划升级版，联合清华大学，采用元宇宙技术，打造云端虚拟招聘平台，举办 2022年“百校千企”人才对接计划——清华大学专场“元宇宙”网络招聘会。

上市公司重点公告跟踪海南发展关于三鑫科技与海控中能建,中国建筑设计院组成联合体参与莺歌唱晚驿站项目投标暨关联交易的公告；海汽集团:关于新增关联交易及确认公司及子公司关联交易的公告。

风险提示宏观经济增速大幅下滑、疫情大面积反复严重影响出行需求、市场竞争加剧风险。

来源[西南证券|杜向阳]