建材行业周报TCO玻璃设备先行 加工环节价值量大持续性强

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

1）水泥本周全国水泥市场价格422.3 元/吨，环比下降0.31%，同比下降-0.26%。本周全国水泥库容比71.5%，环比下降0.94pct，同比上升8.99pct。

      水泥出货率10.5%，环比上升5.5pct，同比下降1.1pct。

      2）玻璃本周国内浮法玻璃均价1746.32 元/吨，较节前一周均价上涨43.16元/吨，涨幅2.53%。玻璃库存6315 万重量箱，较1 月28 日库存微幅增加7万重量箱，增幅0.11%，库存天数约32.41 天，较上周增加0.03 天。

      3）储能据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计210MW（424MWh）。光热方面，本周招标规模无新增。

      本周投资策略

      TCO 玻璃设备先行，弹性大格局好；加工环节价值量大持续性强。TCO 玻璃是钙钛矿电池中的核心材料，产业链中主要关注玻璃生产及设备企业，1GW钙钛矿电池约对应4 亿元TCO 玻璃市场、0.5 亿元TCO 玻璃镀膜设备市场。1）设备方面，太阳能用TCO 玻璃生产门槛高，主要在于在线镀膜设备。目前玻璃设备A 股稀缺，可关注北玻股份（玻璃深加工设备龙头企业，离线镀膜设备全国占有率第一）。2）加工环节国产替代进行时。除设备外，工艺控制对TCO 玻璃连续生产和良率亦有重要影响。全球市场基本被板硝子（海外市场，FS 核心供应商）、旭硝子（通过大连旭硝子生产，主要在国内供货）瓜分，国内玻璃厂家正积极导入，可关注耀皮玻璃（收购大连旭硝子，母公司为板硝子/皮尔金顿，技术实力雄厚，后续可将现有两条超白浮法产线改造为TCO 产线）、金晶科技（计划将滕州二线600t/d 升级为TCO 产线，马来500t/dTCO 面板产线有望于23 年投产；已与纤纳签订战略合作协议）等。

      地产产业链保交楼效果正持续显现，部分核心一二线城市或率先迎来市场复苏，并带动全国市场逐渐企稳，建议关注江山欧派等受益品种。

      水泥板块目前水泥板块 PB 估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注华新水泥、万年青、海螺水泥。

      储能光伏、风电需求旺盛，储能需求有望持续增长，建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。随光热储能发展提速，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。

      玻纤无碱玻璃纤维纱均价4467 元/吨，周环比上涨75 元；中碱玻璃纤维纱均价为5450 元/吨，周环比持平；缠绕直接纱均价4150 元/吨，周环比上涨100 元。电子纱均价10000 元/吨，周环比持平。

      风险提示竣工不及预期、地产 超预期下滑、行业协同破裂。

来源[西部证券股份有限公司 李华丰]   日期2023-02-06