禾望电气-603063-上半年业绩表现亮眼，下半年有望迎来交付旺季

上半年业绩表现亮眼，二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元。公司发布2023年上半年业绩预告，2023上半年实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长68.4%-86.1%；扣除非经常损益后净利润1.58-1.78亿元，同增70.4%-92.0%。2023第二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元，同比增长143.0%-186.6%，环比增长42.1%-67.6%，扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元，同比增长270.8%-342.7%，环比增长88.2%-124.7%。

立足新能源电控系列产品，风光储下游多点开花。公司新能源电控产品包括风电变流器及光伏逆变器，未来有望受益风光装机容量带来的需求高增。风电变流器方面，公司在风机转矩跟踪、电能质量及适应性、高低压穿越和海上风电等解决方案上具有较强竞争力，未来将巩固陆上风电变流器市场优势，力争实现海上风电变流器技术和市场突破。光伏逆变器方面，公司产品涵盖组串中小功率和集中式大功率逆变器，重点布局分布式光伏市场。

工程传动行业领先，助力世界首台1.2万米深井钻机落地。公司在深井全变频钻机、大型油气压裂、大型齿轮箱试验台、大型轧钢、盾构机等细分市场国内领先，长期深耕定制化解决方案，是工程传动行业国产替代龙头企业。2023年5月全球首台12000米特深井自动化钻机开钻，公司提供HD2000系列水冷变频器产品，驱动绞车、转盘、泥浆泵、顶驱等石油钻机设备高效稳定运行。

风险提示行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨；下游装机节奏不及预期。

投资建议上调盈利预测55，维持“增持”评级。

考虑到公司在工业传动领域的快速突破和国产替代步伐的加快，上调盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入38.2/45.6/54.3亿元549，同比增速分别为36.4/19.0/19.1%，实现归母净利润4.66/6.06/8.03亿元（原预测值为4.37/5.21/6.87亿元），同比增速分别为74.7/30.0/32.4%；摊薄EPS=1.05/1.37/1.81元20w，当前股价对应PE=29/23/17x。