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国金证券股份有限公司刘宸倩,李茵琦近期对紫燕食品进行研究并发布了研究报告《收入端抗压能力凸显,看好明年业绩弹性》,本报告对紫燕食品给出买入评级,当前股价为28.22元。
紫燕食品(603057) 业绩简评 10月30日公司发布公告,22Q1-3实现营收27.42亿元,同比+15.51%;归母净利2.28亿元,同比-22.47%;扣非归母净利润1.99亿元,同比-21.40%。22Q3实现营收11.05亿元,同比+14.05%;归母净利润1.12亿元,同比-16.37%;扣非归母净利润1.06亿元,同比-15.23%。。 经营分析 在疫情影响下公司依旧取得亮眼的增长,得益于公司门店大部分贴近社区、农贸,相对而言受疫情管控影响较小;部分封控地区公司也成为保供企业。1)产品端,22Q1-3鲜货产品/预包装及其他食品/包材/加盟、管理费等分别实现营收23.8/2.2/0.7/0.4亿元,鲜货和包装食品占比和21年分别同比-0.3/+0.4pct,包装产品在商超、电商、团购等渠道增速较快,相对应的这类其他渠道的占比也由21年7.3%提升到到9.1%。2)分区域来看,华东的占比下滑0.8pct至72.3%,华中(提升0.4pct至11%)、东北(提升0.6pct至0.7%)增长较快。 22Q1-3/Q3公司实现毛利率17.5%/18.1%,同比-5.8/-6.1pct。成本方面,猪肉、鸡肉、牛肉价格都有上涨,牛肉主要依靠进口,因为汇率、养殖成本等进口价格有抬升;国内猪肉、鸡肉价格在Q3也在上涨,鸡肉公司有锁价,价格基本稳定。22Q1-3/Q3销售费率同比+0.3/+0.5pct,新年以来加大了新渠道、新品牌的推广,以及下沉市场的支持;22Q1-3/Q3管理费率同比-0.4/+0.2pct,Q3管理费用提升主要是上市产生费用。22Q1-3/Q3公司实现净利率8.1%/9.8%,同比-4.2/-4.0pct。 公司作为佐餐卤味绝对龙头,领先优势明显。上市后进一步完善供应链建设,生产端规模效应、成本平滑能力还有较大提升空间。开店方面目前在华东仍有较大加密空间,每年新增1000家以上门店问题不大,对应净增门店增速在10%以上。 投资建议 预计公司22-24年归母净利同比-25%/+59%/+24%。EPS分别为0.60/0.95/1.18元,对应PE为42/26/21X,维持“买入”评级。 风险提示 行业竞争加剧;食品安全问题;原材料价格变动;新品推广不及预期。
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级6家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为32.4。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,紫燕食品(603057)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:紫燕食品的注册资金是:4.12亿元详情>>
答:紫燕食品上市时间为:2022-09-26详情>>
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答:每股资本公积金是:1.75元详情>>
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
水电概念大幅上涨3.28%,湖南发展周五主力资金净流入1.45亿元
虚拟电厂概念涨幅达1.12%,形成顶部红三兵形态
今日电力改革行业小幅下跌0.66%收出上下影小阴线,目前处于多头趋势
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国金证券给予紫燕食品买入评级
国金证券股份有限公司刘宸倩,李茵琦近期对紫燕食品进行研究并发布了研究报告《收入端抗压能力凸显,看好明年业绩弹性》,本报告对紫燕食品给出买入评级,当前股价为28.22元。
紫燕食品(603057) 业绩简评 10月30日公司发布公告,22Q1-3实现营收27.42亿元,同比+15.51%;归母净利2.28亿元,同比-22.47%;扣非归母净利润1.99亿元,同比-21.40%。22Q3实现营收11.05亿元,同比+14.05%;归母净利润1.12亿元,同比-16.37%;扣非归母净利润1.06亿元,同比-15.23%。。 经营分析 在疫情影响下公司依旧取得亮眼的增长,得益于公司门店大部分贴近社区、农贸,相对而言受疫情管控影响较小;部分封控地区公司也成为保供企业。1)产品端,22Q1-3鲜货产品/预包装及其他食品/包材/加盟、管理费等分别实现营收23.8/2.2/0.7/0.4亿元,鲜货和包装食品占比和21年分别同比-0.3/+0.4pct,包装产品在商超、电商、团购等渠道增速较快,相对应的这类其他渠道的占比也由21年7.3%提升到到9.1%。2)分区域来看,华东的占比下滑0.8pct至72.3%,华中(提升0.4pct至11%)、东北(提升0.6pct至0.7%)增长较快。 22Q1-3/Q3公司实现毛利率17.5%/18.1%,同比-5.8/-6.1pct。成本方面,猪肉、鸡肉、牛肉价格都有上涨,牛肉主要依靠进口,因为汇率、养殖成本等进口价格有抬升;国内猪肉、鸡肉价格在Q3也在上涨,鸡肉公司有锁价,价格基本稳定。22Q1-3/Q3销售费率同比+0.3/+0.5pct,新年以来加大了新渠道、新品牌的推广,以及下沉市场的支持;22Q1-3/Q3管理费率同比-0.4/+0.2pct,Q3管理费用提升主要是上市产生费用。22Q1-3/Q3公司实现净利率8.1%/9.8%,同比-4.2/-4.0pct。 公司作为佐餐卤味绝对龙头,领先优势明显。上市后进一步完善供应链建设,生产端规模效应、成本平滑能力还有较大提升空间。开店方面目前在华东仍有较大加密空间,每年新增1000家以上门店问题不大,对应净增门店增速在10%以上。 投资建议 预计公司22-24年归母净利同比-25%/+59%/+24%。EPS分别为0.60/0.95/1.18元,对应PE为42/26/21X,维持“买入”评级。 风险提示 行业竞争加剧;食品安全问题;原材料价格变动;新品推广不及预期。
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级6家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为32.4。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,紫燕食品(603057)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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