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色情、反动
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答:2023-06-12详情>>
答:每股资本公积金是:1.33元详情>>
答:德新科技的子公司有:5个,分别是:详情>>
答:德新科技公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:行业格局和趋势 2020详情>>
西安自贸区概念逆势拉升,达刚控股今天主力资金净流入299.24万元
水电概念高人气龙头股闽东电力涨幅3.71%、长江电力涨幅1.98%,水电概念小幅上涨0.67%
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
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新能源|【天风电新】德新科技近况更新-0407
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🌼市场的担心在哪里?
市场担心(1)宁德的进度低于预期?(2)大客户比亚迪全年的销量有压力?
本轮调整除行业整体因素外,主要反应市场担心宁德与德新合作的项目进展不及预期。据最新的调研息,宁德和德新的合作还在稳步推进过程中,目前的订单体量已上升至单批量百万级别,预计6-7月有望有大批量订单落地。终端车企对宁德的叠片电池需求迫切,推动宁德的叠片产品大规模量产。
关于比亚迪的销量预判,近期市场传比亚迪4月的电池排产环比3月下降,担心全年需求或面临压力。我们判断伴随比亚迪改款新车逐步落地,有望促进订单放量,目前周度上险数据环比持续改善中。预计全年有望达300万辆以上。
🌼实际上德新的基本面仍稳
基本面稳体现在(1)竞争格局稳,仍是绝对龙头,在客户供应份额持续提升;(2)利润率仍保持较高水平。
🌼除比亚迪外,其他客户同样贡献较多业绩增量
比亚迪2022年占德新的收入占比在50-60%,2023年伴随宁德、中航、亿纬、远景等客户持续放量(但凡有电池厂想涉足叠片领域,都会优先想和德新合作),比亚迪的收入占比有望降至40-50%,收入结构更健康。
🌼关注叠片市占率提升的趋势
除动力电池的叠片趋势外,新扩展的叠片电池中叠片同样占据主流位置,例如比亚迪的南宁工厂(储能+动力45GWh),亿纬锂能的560AH大储项目(云南、青海等地超级工厂,60GWh),蜂巢能源(与ST龙净,2GWh叠片起步)
🌼投资建议
在细分赛道维持极强的竞争力,且受益于叠片/超级卷绕渗透率向上的产业趋势。我们维持2023年5.5亿净利润,对应估值19X,维持“重点推荐”。
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