【天风电新】德新交运更新股东日常减持无需担心，头

【天风电新】德新交运更新股东日常减持无需担心，头部电池厂20GWh扩产叠片产能公司持续受益-1101
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🌼德新交运大股东新疆国资发布减持股份计划，减持不超过1%
德新交运第二大股东新疆国资拟在2022年11月23日至2023年2月23日计划减持不超过1%。我们认为这是股东新疆国资的常规减持，用于自身的资金需求，无需过分关注。

🌼新疆国资基本以每季度1%的份额减持公司股份
在2017年底，新疆国资还持有德新交运20%的股份。2018年起，新疆国资基本每个季度减持1%的公司股份，至本次减持前，新疆国资持有份额为7.36%。因为是常规减持，新疆国资减持并未考虑公司股价的变化和阶段水平，过往发布减持的时间点和股价不存在相关性。

🌼叠片技术升级/渗透率提升蜂巢发布第三代高速叠片技术，20GWh叠片产能同步扩产
11月1日，蜂巢能源官宣发布了第三代高速叠片技术，在叠片效率方面实现突破，达到0.125S/片，与卷绕效率接近。前一日蜂巢宣布20GWH的叠片电池产能投产。除蜂巢外，比亚迪、亿纬锂能、中创新航、孚能科技、瑞浦等头部电池厂新扩产的产能多为叠片工艺，叠片渗透率有望持续提升，上述客户将持续贡献德新的业务增量。

经过我们多方产业调研，叠片中极片用五金模切仍是刚需，基于德新交运产品毛刺控制/精细度/售后服务的综合优势，有望保持极强的盈利能力。

🌼盈利预测
我们预计公司今明年扣非归母净利润2.0、5.5（2023年的股权激励费用、现金激励费用较2022年减半）亿元，对应当前估值62、23X，给予“重点推荐”评级。
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