中炬高新2022年预计扣非后利润下滑 成本高涨难题下调味品企业加速分化

1月31日晚间，中炬高新（SH600872，股价35.70元，市值280.4亿元）发布2022年业绩预告，预计2022年归母净利润为-3.14亿元至-6.14亿元，同比由盈转亏。

中炬高新称，本次亏损主要是未决诉讼计提预计负债影响。剔除非经常性因素后，中炬高新实现盈利，但扣非后净利润预计同比下降22.60%。《》记者注意到，利润下降主要是调味品业务盈利能力下滑所致。

作为拥有“厨邦”品牌的调味品企业，中炬高新自2021年以来面临调味品行业的共同难题原材料成本上涨导致毛利率承压。2021年，中炬高新的调味品业务（分产品）毛利率下滑4.99个百分点，其他同行上市公司同期毛利率也出现不同程度下滑。

不过，进入2022年，添加剂风波让行业震荡，行业格局也出现分化。从目前公布的业绩预告来看，中炬高新利润同比下滑，加加食品（SZ002650，股价4.46元，市值51.38亿元）预计亏损，千禾味业（SH603027，股价22.68元，市值219.0亿元）净利润则逆势增长，行业老大海天味业（SH603288，股价79.24元，市值3672亿元）尚未披露业绩预告。面对调味品行业阶段性调整，一场拉锯战已经开始。

中炬高新业绩预告显示，2022年预计实现归母净利润-3.14亿元至-6.14亿元，上年同期为盈利7.42亿元，本次由盈转亏，净利润同比下降142.32%至182.75%。

亏损主要是一场未决诉讼所致。中炬高新称，公司2023年1月28日收到关于工业联合土地合同纠纷案件的一审判决书，判令公司赔偿名下的工业用地共计16.73万平方米、返还原告购地款0.33亿元、赔偿原告损失6.02亿元，并支付相关土地物业过户税费诉讼费等相关费用。公司基于审慎原则，上述未决诉讼拟计提预计负债共计9亿元至12亿元，预计将减少公司本期归母净利润9亿元至12亿元。

剔除非经常性因素后，中炬高新预计2022年扣非后净利润为5.56亿元，能实现盈利，但与上年同期相比将减少1.62亿元，同比下降22.60%。公司表示，2022年度，公司经营平稳有序，调味品业务营业收入取得增长，但受成本上涨等因素影响，产品毛利率有所下降。

调味品业务是中炬高新的拳头业务，贡献约九成收入。其调味品业务的主要品牌为“厨邦”，主要经营主体为全资子公司广东美味鲜调味食品有限公司（以下简称美味鲜）。

《》记者注意到，2022年中炬高新调味品业务增收不增利的情况，在上半年就已经显现。半年报显示，2022年上半年美味鲜公司营业收入24.64亿元，同比增长2.26亿元，增幅10.09%；实现归属母净利润2.86亿元，同比减少7.09%。

再回溯至2021年，美味鲜全年营收、利润双降，营业收入46.18亿元，同比减少7.24%；实现净利润6.47亿元，同比减少31.04%。

中炬高新调味品业务的盈利能力下滑，与原材料成本上涨不无关系，该现象自2021年便持续至今。

2021年，中炬高新的调味品业务（分产品）的毛利率下滑4.99个百分点至33.08%。公司彼时称，公司主要原材料为黄豆、面粉、白糖、食盐等农产品及玻璃瓶、塑料瓶和纸箱等包装物，2021年度原材料价格大幅上涨，公司产品毛利率下降幅度较大。

成本高企也是行业普遍现象。同期的2021年，同行上市公司海天味业毛利率下滑3.73个百分点，加加食品下滑9.03个百分点，千禾味业下滑3.83个百分点。

面对成本压力，不少调味品企业选择用提价消化。海天味业、加加食品在2021年第四季度均进行了提价，但企业均表示提价无法完全覆盖原材料成本上涨，成本端压力始终存在。2022年，原材料成本继续维持高位。

网聚资本副总裁陈小龙对调味品领域有长期观察与研究，他向记者表示“海天味业、中炬高新、加加食品和千禾味业，主要品类都是酱油。酱油的大宗原材料都是大豆、面粉、包装物等，2022年涨价较多；另外，需求端因疫情反复问题大受影响，主要表现在消费疲软，渠道受损等。”

除此之外，2022年10月起，酱油龙头海天味业遭遇“海克斯科技”风波，酱油行业面临添加剂争议，给调味品企业带来了冲击震荡。

图片来源每经记者 张建 摄（资料图）

从已公布的2022年业绩预告来看，各种因素促成的分化已经显现。

除中炬高新扣非净利润下滑之外，加加食品业绩表现也不佳，公司称受销售收入下降、采购成本上涨等影响，2022年净利润出现亏损，扣非后亏损6400万元至8800万元。

另一边，千禾味业业绩逆势增长，预计盈利3.10亿元到3.54亿元，同比增幅高达40%至60%。公司称，预增原因是公司强化产品品质、积极开拓市场、优化营销渠道，市场竞争力提升，销售规模扩大；2021年同期支出了大量广告费用，2022年度未发生该类大额广告费用支出，销售费用同比减少。

国金证券发布研报称，千禾味业为“零添加”酱油龙头，精耕C端市场，在KA渠道具备显著优势，预计疫后消费力修复+健康意识崛起，市占率稳步提升。公司近期补齐传统渠道短板，加速平价零添加下沉，品牌和渠道优势日渐巩固。

陈小龙分析称“千禾味业所在地四川在2022年疫情持续期间，较全国其他地方受影响较小；而其在四川省外的高端产品消费人群在疫情持续期间，消费力并未受影响。在海天味业遭遇‘海克斯科技’事件冲击之下，千禾味业是最为受益的，在舆论爆发后，‘零添加’酱油产品销售量从其它品牌向千禾味业流动。”

那么，面对行业阶段性调整，新一波鏖战已经开始。调味品企业准备好了吗？

加加食品在业绩预告中表示，2023年将在产品方面，持续推广高毛利产品，加强减盐、“零添加”等中高端系列产品的销售；在渠道方面，将积极探索新市场、新模式，深耕餐饮渠道，发力新零售业务，持续线上线下同步的多元化布局。

中炬高新并未公布今年具体的战略计划，但在此前财报中曾表示，“推动行业下品类多元化扩容，特别是细分化、功能化、健康、安全、方便快捷的调味产品”，“加强线上销售及新型消费渠道的发展速度”。

记者尝试就中炬高新业绩相关问题采访公司，联系董秘并按要求发去采访提纲，截至发稿未获回复。