最便宜的优质消费龙头，年利润20亿，真实市值65亿

地产剥离在即，中炬高新真实市值降至65亿，不及千禾味业1/2！

今天，中炬高新发布公告，将于9月23日举行2021年第四次临时股东大会，投票决议出售旗下拥有1350亩土地的公司的股权。

1、剥离地产，聚焦主业，双百计划实现重大突破

地产业务的剥离有利于提升企业的估值中枢，在调味品里面，中炬高新的估值一直相对较低，某种程度上受到以前的地产业务的影响，随着剥离地产，聚焦主业，估值中枢有望得到一定程度的提升；

更重要的是，剥离地产，聚焦主业，为企业实现双百计划提供了重要支撑。

企业在中长期发展规划中提出，用五年时间（2019年到2023年），实现营收过百亿、产销过百万吨的目标，称之为双百计划。

2020年企业营收突破51亿，目前企业发展遇到行业景气度低迷、社区团购干扰等因素的影响，业绩有所下滑，通过剥离地产、聚焦主业，有利于企业度过低迷期，为实现双百计划提供重要支撑。

根据双百计划，企业2023年达到营收百亿，利润有望达到20亿元（20%的净利润率），根据十年期估值均值43.5，企业的合理市值有望达到870亿（目前企业市值262亿），有超过两倍的提升空间。

2、估值方面中炬高新真实市值降至65亿，已经严重低于千禾味业

根据之前发布的处置部分房地产的公告，处置的是中炬高新持有中汇合创 89.24%股权，中汇合创在岐江新城持有约 1,353.24 亩的土地尚未开发，土地用途为商住；处置的底价为111.69亿元（等于是中炬高新持有1207亩土地的价值）。

今天（9月6日）收盘，中炬高新的市值262.5亿，扣除111.69亿现金，市值仅剩下151亿，而今天收盘调味品排名第三的千禾味业市值140.7亿，二者仅相差10亿。

其实这只是中炬高新的部分房产价值，中炬高新还有自己直接持有的468亩尚未开发的，根据此次中汇合创估值，大约为111.69X468/1207=43.3亿；而这合计155亿；

此外，除了两块地，还有开发待售的物业和房地产，也值点钱！

很多投资者担心，处置土地要缴纳很多的土地增值税，其实这个已经合理规避了，处置的是拥有土地的公司的股权，不需要交税，这个事件也告诉我们合理避税是多么重要！

综合来说，中炬高新通过处置房地产能够获得170亿的现金流入；外加25亿的现金等价物，累计现金195亿。

如果扣掉这部分，中炬高新的真实市值为65亿左右（这种估值方式是假设进行现金分红、这样企业的市值在分红后就直接降至65亿，即使只卖掉当前的地产部分，市值也降至150亿），已经严重低于千禾味业的市值（140.7亿），而中炬高新的的调味品业务明显要比千禾味业值钱，连千禾自己都承认，中炬的厨邦是大牌子，跟海天李锦记是处于同一级别的！