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谈谈目前$千禾味业(SH603027)$ 估值以及现状

作者：冷静和耐心
2021-04-28 12:51:52
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先谈高估值问题
   各种渠道分析，千禾味业2021年年底净利润大概率2.5亿左右，上市以来pe中位数为60，基本面逻辑没变前提下，合理市值2.5*60=150亿左右，这是透支了一年的情况。如果2020年年报不计提商誉净利率2.9亿，合理市值应该是2.9*60=174亿，实际净利润算，那市值就2.06*60=123.6亿。假设2021年净利润没乱七八糟的计提或者广告大幅支出，结合一季度情况，给一个乐观的预期20%增长，2.9*1.2*60=209亿。PS估值是个艺术活，不同人有不同估法。

然后说说基本面
  现在材料上涨，管理牺牲利润换空间，【金龙鱼(300999)、股吧】等跨界，各大酱油公司扩产等等因素导致竞争越来越激烈，海天大哥又不提价，似乎“赛道”没以前那种想象那么好了？又或者老大还会活得好好的，老二非死不可？
  千禾优势是走差异化路线，产品一直满产满销，未来扩产后如果销量没问题那大概率基本面是没问题。未来重关注是否依然能保持满产满销。
  总体来说，去年所谓酱油赛道太热，炒得太凶，估值大幅提升，然后年报和一季度报管理层釜底抽薪对利润各种计提，导致哪怕从51元跌到现在，目前估值依然高高在上。现在你愿意继续等消化估值，还是先出来？
  本人目前依然持仓中，很遗憾过于贪婪，没在确认的高估值区间出来，一个惨痛的教训。
未来具体操作在思考中。

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