石大胜华2022年业绩评估报告锂电池溶剂大黑马，新能源材料牛魔王！奔牛不息，长

石大胜华 2022年业绩评估报告
锂电池溶剂大黑马，新能源材料牛魔王！
奔牛不息，长牛不止！千元大牛，呼之欲出！
锂电溶剂，黄金赛道，长坡厚雪，穿越牛熊， 石大胜华 ，最大赢家！
宁德时代 高镍三元锂电池电解液的EMC添加量占比高达70%！磷酸铁锂电池电解液的EMC添加量占比提高到40%！两种锂电池电解液的EMC添加量平均占比55%！
石大胜华 管理层预计2022年～2023年锂电池电解液市场需求量将分别达到80万吨／120万吨！按照电池级EMC在电解液中的添加量占比平均达到55%计算
2022年～2023年电池级EMC的需求量分别为44万吨／66万吨！
本金库保守按照50%估算
2022年～2023年电池级EMC全球市场需求量分别为40万吨／60万吨！
2022年～2023年全球范围内电池级EMC总产能如下
石大胜华11万吨
海科新源3万吨！
东北两家小厂2万吨！
未来2年电池级EMC总产能16万吨！
本金库预计四季度电池级EMC价格将暴涨到每吨4万元，2022年电池级EMC加权平均价格将暴涨到6万元！
预计石大胜华2022年电池级EMC／DEC总产能11万吨，加权平均售价每吨6万元！
考虑到生产电池级的主要原材料工业级DMC2022售价将涨到1.3万元！保守预计2022年石大胜华电池级EMC／DEC生产成本2.2万元！
2022年每吨电池级EMC／DEC增值税
=6万1.13X0.13=0.69万元！
2022年每吨电池级EMC／DEC所得税
=（6万-2.2万-0.69万元）Ⅹ25%=0.78万元！
2022年每吨电池级EMC／DEC净利润
=6万元-2.2万元-0.69-0.78万元=2.33万元！
石大胜华2022年电池级EMC／DEC合计净利润
=11万吨X每吨净利润2.33万元=25.63亿元！
石大胜华EMC权益占比83%！权益净利润
=25.63亿元X83%=21.27亿元！
预计石大胜华2022年东营生产线电池级DMC总产能10万吨，泉州生产电池级DMC总产能4万吨！合计电池级DMC总产能14万吨！
预计2022年每吨电池级DMC生产总成本0.8万元！
预计2022年每吨电池级EMC出厂价格2.3万元
每吨电池级DMC增值税
2.3万1.13Ⅹ0.13=0.27万元！
每吨电池级DMC所得税
=（2.3万-0.8万-0.27）X25%万=0.31万元！
每吨电池级DMC净利润=2.3万-0.8万-0.27万-0.31万=0.92万元！
石大胜华2022年14万吨DMC合计净利润
=14万吨X每吨净利润0.92万元=12.88亿元！
预计石大胜华2022年东营生产线电池级EC总产能4.6万吨，泉州生产线电池级EC总产能2万吨，合计电池级EC总产能6.6万吨！
预计石大胜华2022年每吨电池级EC生产总成本0.8万元！
每吨电池级EC出厂价2万元！
每吨电池级EC增值税=21.13Ⅹ0.13=0.23万元
每吨电池级EC所得税
=（2万-0.8万-0.23万）Ⅹ25%=0.24万元
每吨电池级EC净利润=2万-0.8万-0.23万-0.24万=0.73万元
石大胜华2022年电池级EC合计净利润
=6.6万吨X每吨净利润0.73万元=4.82亿元！
预计石大胜华2022年电池级PC总产能2万吨！
每吨电池级PC生产总成本0.8万元！
每吨电池级PC出厂价格2万元！
每吨电池级PC增值税
=21.13X0.13=0.23万元！
每吨电池的PC所得税=（2万-0.8万-0.23万）Ⅹ25%=0.24万元！
每吨电池级PC净利润=2万-0.8万-0.23万-0.24万=0.73万元！
石大胜华2022年电池级PC合计净利润
=2万吨X每吨净利润0.73万元=1.46亿元！
预计石大胜华2022年丙二醇总产能8万吨！
丙二醇是生产碳酸酯溶剂的联产副产品，生产成本为零！
保守预计2022年丙二醇每吨生产总成本0.8万元！
保守预计2022年丙二醇每吨出厂价格加权平均值2.5万元！
每吨丙二醇增值税=2.5万1.13X0.13=0.29万元！
每吨丙二醇所得税
=（2.5万-0.8万-0.29万）X25%=0.35万元！
每吨丙二醇净利润
=2.5万-0.8万-0.29万-0.35万=1.06万元！
石大胜华2022年丙二醇净利润
8万吨X每吨1.06万元=8.48亿元！
石大胜华2022年泉州生产线工业级DMC总产能8万吨，工业级EC总产能8万吨
石大胜华泉州生产线属于环氧乙烷和二氧化碳路线！
工业级DMC／EC每吨生产总成本2500元
预计2022年每吨工业级DMC／EC出厂价1.3万元！
每工业级DMC／EC增值税
=1.3万1.13X0.13=0.15万元！
每吨工业级DMC／EC所得税
=（1.3万-0.25万-0.15万）X25%=0.23万元！
每吨工业级DMC／EC净利润
=1.3万-0.25万-0.15万-0.23万=0.67万元！
石大胜华2022年泉州生产线工业级DMC／EC合计净利润
=16万吨X每吨净利润0.67万元=10.72亿元！
泉州项目石大胜华权益占比55%
权益净利润=10.72亿X55%=5.9亿元！
石大胜华2022年6F总产能2000吨，
考虑到2022年电池级碳酸锂价格将暴涨到25万元！
本金库预计2022年每吨6F生产总成本上调到14万元！
每吨6F出口海外价格将上涨到50万元！
每吨6F增值税=50万1.13X0.13=5.75万元
每吨6F所得税=（50万-14万-5.75万）X25%
=7.56万元！
每吨6F净利润=50万-14万-5.75万-7.56万
=22.69万元！
2022年6F合计净利润=0.2万吨Ⅹ22万元
=4.4亿元！石大胜华6F项目权益占比51%
权益净利润=4.4亿X51%=2.24亿元！
5000吨锂电池特种添加剂净利润暂不考虑！
石大胜华2022年合计净利润
=电池级EMC净利润21.27亿＋电池级DMC净利润12.88亿＋电池级EC净利润4.82亿＋电池级PC净利润1.46亿＋丙二醇净利润8.48亿＋泉州生产线工业级DMC／EC净利润5.9亿＋六氟净利润2.24亿=57.05亿元！
综上所述
石大胜华2022年合计净利润57.05亿元！
对应总股本2.04亿股，每股收益28.10元！
上述净利润并没有估算5000吨锂电池特种添加剂全部达产的利润！
考虑到新能源汽车锂电池产业未来10年确定性高景气高速发展！锂电池板块未来3年可以给予60倍PE估值
石大胜华作为锂电池溶剂全球总龙头，世界级
的锂电池溶剂稀缺性独角兽企业！未来10年业绩确定性持续高速增长！理应给予石大胜华未来3年60倍PE估值
2022年目标价=60倍PEX28.10元=1686元！
石大胜华目前股价276元，上涨空间6.1倍！
～～中国金库 ！