明年投资策略！

前段时间皮肤有点过敏一直不能吃辣，偏偏我又是无辣不欢，最近真的好馋，今天看已经恢复的差不多了，中午和闺蜜出去吃了一顿川菜，太满足，太幸福了，下午看盘都精神了不少，哈哈哈。

今天市场最大的事件是光伏崩了，光伏这个板块内部博弈太严重了，最好的方式还是看长做长。

前段时间，很多券商都开了年度策略会，今晚其实想和大家聊一聊这部分内容。

晚上主要和大家交流下中证券和中金公司的，考虑到它们的年度策略实在太长太长了，所以这里主要摘选些它们的主要观点以及看好的方向，尤其是看好的方向，这部分内容可能对我们思考明年的投资策略有一定的参照。

对了，如果连摘要的观点也不想看，直接拉到文末，有我个人的结论。

中证券

主要观点2022年，A股上半年机会较多，下半年相对平淡。

具体而言，上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

看好的板块

1、中游制造。在2021年压制中游利润的原材料涨价和芯片缺乏因素在2022年消除，上游开始向中下游让利。主要推荐小家电、汽车零部件、高端装备，另外就是持续高景气但是受益于原材料降价的锂电电芯、光伏组件和设备行业。

2、消费。疫情恢复后受益的旅游零售、本地生活服务、食品饮料等，另外关注美妆、速冻食品、人力资源服务等新兴品类。

3、大金融，首推券商。主要是因为财富管理和资产管理轻资产模式可以显著提高券商行业的ROE空间。

中金公司

主要观点重结构，均衡配置，未来3-6个月可关注3条主线、6大主题，阶段性看淡中国传统周期行业。

国内方面，当前仍处于增长放缓与政策托底预期的交互期，指数机会可能偏平淡，重结构，均衡配置。当政策稳增长力度加大，指数可能会迎来阶段性机遇，年底到明年一季度可能是政策重要的观察窗口期。待增长预期平稳，可能需要更加注重结构性机会。随着上游压力逐步缓解，配置方向逐步偏向中下游，中期方向仍偏成长。

未来3-6个月，中金公司建议关注三条主线

1、高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等；

2、中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等；

3、当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

此外，还可关注6大主题1）上游涨价压力缓解，中下游恢复的机会；2）政策稳增长主题；3）产业升级与自主趋势；4）大消费修复；5）碳中和与新能源主题；6）中美贸易关系潜在缓和带来的交易机会。

港美股方面，中金公司认为，海外中资股比较优势已经显现，尤其是价格回落背景下的中下游和成长板块可能成为主线。

阶段性地相对看淡中国传统的周期，如煤炭、钢铁、航运以及目前仍受疫情影响、尚未明显看到改善的领域。

因为篇幅的原因，其他券商的年度策略我就不放上来了，知知说下自己的感受，整体来看观点都偏中性，不认为明年有大机会，但是也没太大的风险，明年依旧是结构性机会，比去年年底似乎稍微乐观些。

在关注的方向上，主要是四个方向，1.新能源以及科技这类高景气赛道，新能源主要还是偏中下游的配置机会；2.调整较为充分的消费以及疫情受损方向，比如食品、家电、机场酒店等；3. 大金融，主要是银行以及财富管理概念的券商；4. 港股机会。

这四个方向其实和我们小号里一直看好的方向差不多。

在这些方向中，我最担心的还是新能源，虽然景气度不错，但这两年涨的太多了，很多估值都打到几年后了，躺赢的时候应该差不多了，明年应该更多会是结构性机会，到时候选股会更加重要。

至于其他低估的方向，不用急，投资的过程80%时间都是在忍耐和等待中度过，但是80%的收益却来自20%的时间。

最后提示下市场的风险，资金在3600点的分歧还是挺大的，短期建议控制下仓位。