【中金科技】科技硬件周报（2/27）全球科技板块波动明显，智能汽车热度不减

行业近况

中金观上周全球市场出现波动，美联储加息预期加剧、港股印花税政策调整等事件对全球科技板块影响显著，美股纳斯达克指数/港股恒生科技指数/A股SW电子指数分别下跌4.9%/15.2%/5.1%，但我们仍乐观待科技硬件板块未来的投资机会。半导体方面，拜登签署行政命令，要求对半导体芯片等美国供应链的薄弱环节进行审，希望减少对外国供应商的依赖。投资人担心此举会使海外收入占比较高的厂商受到冲，但我们认为目前没有任何实质措施，无需过度担忧。同时，我们认为半导体设备和材料是高端制造业发展的基础，结合中芯国际潜在成熟制程获取美国设备许可证，建议关注北方华创等上游设备及材料的机会；消费电子方面，上周国巨、华新科等台系元器件企业涨价风声再起，我们预计被动元件市场缺货涨价最激烈的时候可能即将来临，三环、顺络等大陆元器件企业将会受益；通方面，2021年MWC（世界移动通大会）于上海落幕，我们到5G新应用及其解决方案成为展会焦，我们认为今年5G新应用有望迎来快速发展，建议关注网络侧设备商中兴通讯，智慧城市领域大华股份；智能终端侧，上周“小米造车”受到市场关注，我们继续乐观待智能汽车市场变革趋势及产业链机会，其中电动化领域建议关注SiC功率器件斯达半导，智能化领域建议关注龙头传感器企业的新进展，网联化领域建议关注汽车通模组厂商移远通、广和通。

评论

A股科技板块受全球市场波动影响，下跌明显。上周A股5个交易日内，上证指数下跌5.1%，深证成指下跌8.3%，日均成交额合计10,434亿元人民币，环比下跌1.9%。SW电子指数下跌5.1%，SW通指数下跌1.6%。个股方面，上周涨幅前三的公司为通鼎互联（+2.9%）、华峰测控（+2.8%）、*ST奋达（+2.8%）。跌幅领先的公司为华阳集团（-21.0%）、澜起科技（-18.1%）、安克创新（-14.7%）。北上资金持股方面，上周北上资金合计净流出75.01亿元人民币，主要增持顺络电子、歌尔股份、闻泰科技等公司，主要减持京东方A、TCL科技、三安光电等。

全球市场风格切换叠加印花税政策调整，港股科技板块整体表现不佳。恒生指数上周下跌5.4%，恒生科技指数收跌15.2%，个股方面，上周跌幅领先的公司为金山软件（-24.6%）、金蝶国际（-23.1%）、小米集团（-17.5%）。南下资金方面，上周港股通净流出126.91亿港币。南下资金主要增持中国移动、中国电、腾讯控股等公司，主要减持美团-W、小米集团-W、金山软件等公司。

美联储加息预期加剧，影响美股科技板块股价表现。上周标普500指数下跌2.4%，纳斯达克指数下跌4.9%，日均交易量2,630.39亿美元（+19.0% wow），费城半导体指数上周下跌4.8%。全球主要科技股票方面，群创光电（+10.0%）、SK海力士（+6.4%）、健鼎（+3.4%）等股票周涨幅领先，万国数据（-11.7%）、矽力杰（-11.3%）、揖斐电（-10.7%）等周跌幅相对较大。虚拟货币方面，上周比特币价格为46,339.76美元（-17.1% wow），平均日交易1124.81亿美元（+60.0% wow）。

估值与建议

维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。

风险

疫情蔓延加剧，宏观因素下行，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期，建议投资者密切关注市场变化及警惕风险。

图表1: A/H手机产业链板块总市值与市盈率变化

资料来源万得资讯，中金公司研究部

图表2: A股半导体板块总市值与市盈率变化

资料来源万得资讯，中金公司研究部

图表3: 申万电子/通指数一年内涨跌幅

注数据更新截止于2021/2/26，并定义2020/2/26指数数值为100，观察指数的相对变化

资料来源万得资讯，中金公司研究部

图表4: 恒生科技指数一年内涨跌幅

注数据更新截止于2021/2/26，并定义2020/2/26指数数值为100，观察指数的相对变化

资料来源万得资讯，中金公司研究部

图表5: 美股科技巨头、费城半导体指数、标普500指数一年内涨跌幅

注数据更新截止于2021/2/26，并定义2020/2/26指数数值为100，观察指数的相对变化

资料来源万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部；注BigTechs包含微软、亚马逊、谷歌、苹果、Facebook

图表6: 美股科技巨头、费城半导体指数、标普500 指数前向P/E估值变化

资料来源彭博资讯，中金公司研究部；注BigTechs包含微软、谷歌、Facebook、苹果

图表7: 中金覆盖科技硬件公司股价变化一览

注此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价

资料来源万得资讯，中金公司研究部

图表8: 科技行业主要指数涨跌幅一览

资料来源万得资讯，中金公司研究部

图表9: 全球主要科技股票涨跌幅一览

资料来源万得资讯，中金公司研究部

注表中市值数据更新截止于2021/2/26

图表10: 沪/深股通电子板块持仓情况（按持股市值排名）

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价，数据更新截止于2021/2/26

图表11: 沪/深股通通板块持仓情况（按持股市值排名）

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价，数据更新截止于2021/2/26

图表12: 沪/深股通计算机板块持仓情况（按持股市值排名）

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价，数据更新截止于2021/2/26

图表13: 港股通科技硬件及电板块持仓变化情况

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价；南向资金数据更新截止于2021/2/26

图表14: 北向资金净流入情况

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注北向资金数据更新截止于2021/2/26

图表15: 南向资金净流入情况

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注南向资金数据更新截止于2021/2/26

图表16: A股成交额与上证指数变化情况

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注更新于北京时间2021年2月26日

图表17: 港股成交额与恒生指数变化情况

资料来源万得资讯，中金公司研究部；注更新于北京时间2021年2月26日

图表18: 比特币交易量与价格变化情况

资料来源CoinMarketCap，中金公司研究部

章来源

本摘自2021年3月1日已经发布的《科技硬件周报（2/27）全球科技板块波动明显，智能汽车热度不减》

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胡誉镜SAC 执证编号S0080517100004 SFC CE RefBMN486

陈  昊 SAC 执证编号S0080520120009 SFC CE RefBQS925

闫慧辰 SAC 执证编号S0080518120002

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