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简单写一下对大唐发电的理解

作者：朝朝润孤心
2024-09-14 16:48:31
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大唐发电其实在五大六小中算是是比较特殊的存在，其火电主要营收扣除东南沿海电厂外主要集中在北方，而东南沿海电厂的股权占比中，集团是拿走不小比例的，比如潮州电厂，国际持有52.5%；雷州电厂，国际持有34%；福建宁德电厂，国际占比51%。这就导致东南沿海电厂对大唐总体业绩的影响也是比较小的。这也就意味着北方坑口煤价对大唐的影响是巨大的，我们也可以简单的看做大唐的业绩反应的是北方坑口煤价的高低，大唐业绩不行只能说明一个问题，那就是坑口煤价贵了。

南方沿海煤价主要受进口煤影响，北方坑口煤运送到南方后的价格基本很难和进口煤抗衡。

北港煤价主要受进口煤和坑口煤同时影响，进口煤便宜时，贸易商从坑口运送煤炭去北港价格就会倒挂，也就是亏钱。目前倒挂一吨亏几十块。但进口煤贵的时候，贸易商也不会给优惠，这时贸易商利润一吨有几十块钱。

坑口煤价的形成主要受电煤和非电煤的影响，过去由于房地产火爆带动了非电行业的煤炭需求，煤炭不愁卖坐地起价导致了坑口煤价长期处于偏高位置，这是大唐业绩不好的主要原因。也就是说，我们还可以简单的理解为，房地产好时，大唐业绩就不好了。如果你去看大唐发电股价的走势你就会发现，房地产牛了几十年，对应的就是大唐熊了几十年。反过来也一样成立的。房地产不行了，大唐业绩开始起飞了。

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