星星之火必将燎原

        新能源电力发展已是确定之势，但存在巨大时间波动、季节波动、区域差异，如何将之变为稳定来源成为长期之事。新能源的发展将以煤电、水电、核电等配套，最终实现煤电的完全退出或绝大部分退出，这一过程煤电发挥重要工具作用，而长远看水电最终留存且价值巨大。

一、新能源成为稳定能源

1.利用气象等历史数据，做好相应规划。

2.建设智能电网，包括发电、输电、配电等。

3.储能配套，用于能源存储，未来抽水蓄能为主，其他形式为辅，可以平缓时间、季节波动。

4.形式转换，变相储能及运输。能源转换为液态氢、甲醇、甲烷及其他化工品，便于远距离运输及能源间转换。

5.电网建设。包括特高压及配电网等。

6.未来能源应用。可能目前电动车只是新能源应用的一种形式，氢能源车或其他能源车有可能占据主流，实际上不影响智能汽车的实现。另外，氢能源等极大可能完全替代现有煤炭、石油资源。

7.煤电作为目前新能源电力的稳定器。

二、新能源电力发展之路

1.现有电力主要为煤电，绝对主力。目前定位稳定器，短时无法替代，尤其配套新能源电力的发展，是重要补充。但未来会逐渐退出，以时间换空间，先立后破。

2.水电成为重要长期能源来源，无需退出，而且通过改造增加抽蓄功能，长期价值提升。

3.核电有大的提升空间。

4.能源转换再次转换为电能。

5.在抽蓄、能源转换、特高压完善前，煤风光、水风光将有重大战略机遇。

6.新能源重点发展区域为三北、西南、沿海。三北煤风光、西南水风光、沿海煤风光与抽蓄。

三、新能源运营商投资价值与节奏

1.中长期看，煤电的转换空间巨大，尤其对于三北区域。在三北区域，拥有巨量煤电资源的企业转换空间与机遇巨大，如国电电力、大唐发电。

长期看，水电的留存及配套能够长期留存，空间巨大。如三峡、华能水电、国投电力。但从水电增长空间来看，大唐发电、国电电力、华能水电、国投电力有超过两倍与现在的水电增长空间。

2.项目节奏与发展机构。目前华能、国电投获取第一期项目领先，国电投发展领先。但二期及未来可能与目前情况相反，涉及新能源重点区域与发展形式变化。华能、国电投过于分散。华能集团分华能国际、华能水电、华能新能源，还有核电；国电投分中国电力、吉电电力、上海电力等，也非常分散。

3.市场偏见。目前，市场更倾向华能国际，其涨幅超过国电电力、大唐发电，存在较大偏见。华能国际A股已高估，H股价格合理。而大唐发电、国电电力严重低估，市场还停留在以前或现在，未思考未来的广阔前景。

4.综合中长期，综合能源运营商优于纯煤电运营商、纯水电运营商及纯新能源运营商。一般来说，拥有水电资源的国电电力、大唐大力，既可以发展煤风光模式，也可以发展水风光模式，长期更优。

投资有逻辑，市场有其自身逻辑。至于未来会怎样，我倾向于自己的逻辑思路与判断。。。

我不爱去人多的地方，目前重仓大唐发电H、国电电力，其余仓位较轻。

可能对，也可能错，不断验证。。。

大唐发电（00991）   国电电力（600795）