被沪深交易所、证监局下发三张黄牌，这家券商心里有慌......

作者：券业观察

监管层对券商的股票质押式回购业务再“发力”，各位小伙伴要注意了。

10月10日，南京证券（601990.SH）发布公告称，近日分别收到上海证券交易所和深圳证券交易所下发的纪律处分件。两大交易所先后决定暂停公司股票质押回购交易权限3个月。

南京证券股票质押业务遭到重罚，因为何？

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股票质押业务被暂停3个月

南京证券股票质押业务被处罚是因为一则来自江苏证监局的监管函。

9月12日，江苏证监局发布公告称，南京证券在股票质押式回购业务中存在风控、资金管理不到位等问题，对南京证券出具警示函。

对此，南京证券表示，对于存在的问题，公司将进一步强化合规管理，积极整改。

截至2019年6月30日，南京证券股票质押业务规模为26亿元，实现利息收入0.88亿元，同比增长36.42%。据财报显示，公司2019年上半年营业收入实现10.02亿元，同比增长57.32%；归属于母公司净利润3.84亿元，同比增长105.99%。

南京证券成立于1999年，南京市国资委为其实际控制人。2018年6月13日在上海证券交易所挂牌，成为江苏省第三家A股上市券商。

就在前不久的8月3日南京证券发布公告，拟通过非公开发行A股股票（数量不超过本次发行前公司总股本的20%）的方式，募集不超过60亿元资金，用于补充公司资本金和营运资金。在本次募集的资金中，公司计划使用不超过25亿用于融资融券和股票质押式回购业务。

如今南京证券的股票质押业务被暂停，公司受到的影响不言而喻。

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监管力度再加大

除了南京证券之外，近来还有多家券商因为股票质押式回购业务被名。

其中，万联证券因对融入方尽职调存在较大缺陷而被监管；中邮证券因为该业务相关制度不完善，对客户融资用途监管不到位被责令改正；财富证券、英大证券、国盛证券等也分别被相关监管部门发函。

此外，今年多家券商的2019半年报遭到监管问询，包括东北证券、东吴证券、东方证券、申万宏源、第一创业等等。券商财报被问询在以往并不多见，如此密集的财报问询更是少见。小券在对比了上述券商披露的相关问询函发现，问询内容均重提到了股票质押式回购业务。

今年8月份，监管部门对今年以来股票质押规模增幅较大的9家证券公司进行了现场核，还强调会继续加强对该业务的监管与现场检，发现问题将依法从严处理。

监管一波接一波袭来，可见监管层对该业务的态度。

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是蜜糖也是砒霜

股票质押式回购业务曾一度成为不少券商的营收重头。

据证券业协会公布的数据，去年券业股权质押利息收入合计463.88亿元，占券业营收的比重达到13%。其中，海通证券42.29亿元的股权质押利息收入位列行业第一，占其营收总额的17.8%。

然而，高收益往往伴随着高风险。2018年以来，不少券商该业务频频踩雷，拖累业绩。

据华泰证券此前发布的一份研报显示，2018 年上市券商合计计提股票质押减值损失76.4 亿元，同比增长318%。中小券商该业务的风险则在2018年下半年集中爆发，2018前半年合计计提 3.9 亿元减值损失，后半年损失计提达35亿元，增长800%。

虽然今年以来行情有所回暖，但是券商该业务风险犹存。监管层近来频频对券商的股票质押式回购业务“出”并不意外，各大券商要注意咯。或者，你们有什么妙招，既不违规踩线又能玩得开心？欢迎评论区留言。