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中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表10月26

作者：兴安岭50520
2018-11-18 20:59:17
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中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表

证券代码：601985 证券简称：中国核电
中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：T2018-002
投资者
关系活
动类别
特定对象调研分析师会议
媒体采访 √业绩说明会
新闻发布会路演活动
现场参观
其他（请字说明其他活动内容）
参与单
位名称
及人员
姓名
国泰君安　周妍、张爱宁
摩根士丹利徐慧玲
美林证券胡欣彦
上海报业集团财联社刘雪
申万宏源证券浩
中信建投　高兴
平安证券严家源
东兴证券　贺朝辉
方正证券　杨阳
国信证券　武云泽
摩根大通杨昊东、韩咏麟
申万宏源　浩
光大证券　于鸿光
华商基金孙常蕾
广发证券　蒋昕昊
汇丰晋信基金敖颖晨
浙江中大集团投资有限公司陈申
以及中信证券、瑞银证券、中信建投、长江证券、海通证券、中国
人寿养老保险股份有限公司等投资机构部分人员
时间 2018 年 10 月 26 日 16:00
地电话会议（北京市三里河南四巷 1 号　中国核电）
上市公
司接待
人员姓
名
总会计师张勇
董事会秘书罗小未
财务部负责人洪猛
证券事务代表李兴雷
投资者关系部其他人员
投资者
关系活
动主要
内容介
绍
一、董事会秘书致欢迎辞、介绍公司基本情况及 2018 年三季度业
绩；
二、问答环节
参会人员就公司三季度业绩情况、经营情况、电价等事宜进行了解。
（一）业绩相关
1. 三季度财务费用上涨因是什么？
答：2018 年三季度财务费用同比增加的主要因是：新机组（福清
核电 4 号机组和田湾核电 3 号机组）建成投运后，来资本化的支
出费用化。其中福清核电 4 号机组 2017 年 9 月 17 日投运；田湾核
电 3 号机组 2018 年 2 月 15 号投运。福清核电 4 号机组去年三季报
计入的费用较低，今年全部计入。此外公司持有外币债务近期由于
人民币贬值造成一定程度的汇兑损失。
2. 增值税降档相关问题？
答：本公司下属子公司核电机组正式商业投产次月起不逾 15 个年
度的，实行增值税先征后退政策。公司 2017 年有 4 台机组增值税
返还降档，2018 年有 3 台机组降档，2019 年将会有 2 台机组新增
降档。
3. 为什么公司的四季度毛利率都比较低？因主要是什么？
答：2017 年受福清电价调整、以及追溯调整的影响在 2017 年底集
中体现，所以 2017 年四季度毛利率较低。另外，近几年公司新机
组投运基本都在年底，而新机组投运后资本化的支出费用化，造成
四季度支出增加。
今年福清电价的影响已经体现在三季报中，四季度不再有此因
素。
4. 三季度的所得税税率同比上升的因是什么？
答：根据有关规定，核电新机组投运前 3 年免企业所得税，4-6 年
所得税减半。公司在 2015 年新投运的机组，其所得税优惠在今年
由免税调整为减半征收，所以同比有所上升。
5. 增值税从 17%下调到 16%对公司有什么影响吗？
答：在核准电价（含税）不变的情况下，增值税率从 17%调至 16%
之后，使除税电价有所提高，收入会有所增加。因此，增值税下调
对公司经营是利好消息。
6. 三季度营收和发电增速的差异是不是受市场价价差和电量占比
的影响？
答：全年市场电量预计比 2017 年有所增加，2017 年公司市场电占
比 20%左右，今年预计达到 25%。
市场电电价与去年基本持平。
7. 三季度的利用小时数水平是多少？
答：2018 年社会用电情况较好，核电参与降负荷或调停的情况较少，
所发电基本都能上网。但同时今年计划性大修较多，所以截至三季
度末的利用小时数同比去年相当。
（二）电量、电价
8. 新投运机组发电量和利用小时数是否有逐年爬坡情况？
答：一般情况下核电新机组投运后即保持稳定功率运行，不存在爬
坡现象。
9. 三门 1 号机组电价核准的进度如何？
答：目前国家发改委正在组织专项调研研究。公司正在按照国家发
改委要求，组织相关申请和沟通工作。
10. 关于市场化电力交易部分，每个省的市场电交易怎么进行，让
利幅度怎样？
答：市场化电力交易部分主要是根据电力交易中心的定价则定
价，月度竞价、年度长协交易或者部分根据商议定价，没有设定比
例，按规则进行。
11. 核电的市场电是单独竞价，还是和其他种类电源（比如火电）
一起竞价？江苏、福建的电力市场交易模式是怎样的？
答：江苏省和福建省都是核电与火电共同参与电力市场交易，有的
省市是根据各自标杆电价的差价报价，有的省市是直接报定价集中
出清确定，各个省市交易方式不一样。例如福建省是统一根据火电
的标杆电价的降幅确定出清价格，10 月份福清核电出清价格在
0.381 元左右。
（三）项目情况
12. 2018 年初能源局发布的指导意见中提到今年将有 6-8 台机组核
准，目前不及预期的因是什么？
答：目前离年底还有一段时间，应该还存在核准的可能性。公司储
备了足够的厂址，能够承接国家核准开工新项目。但核电项目核准
需国务院确认，具体取决于国家审核情况。
13. 美国核电禁令对公司有多大影响？对华龙一号和 AP1000 的影
响怎样？对以后新建的 AP1000 项目会不会有影响？
答：本次禁令涉及到的华龙一号属于中国自主化知识产权的三代核
电技术，设备国产化率超过 85%，进口设备基本没有美国提供的产
品，即使有，我们认为也不存在唯一性，所以此次禁令不会对华龙
一号的建设产生影响。
禁令中关于 AP1000 建设的设备部件，其政策为推定批准，因
此也不会对 AP1000 项目产生影响。
司认为美国禁令对中国核电的发展没有太大影响，反而对核
电国产化有促进作用。
14. 在建的三门核电 2 号机组和田湾核电 4 号机组有没有受禁令影
响，导致进度不及预期？
答：三门核电 2 号机组目前在做商运之前的调试工作，近期有望实
现首次并网，预计年底商运。田湾核电 4 号机组（俄罗斯 VVER 机
型）进展顺利，预计年底或明年初投入商运。因此预计两台机组均
不受禁令影响。
15. 现在允许开展前期准备的核电项目有哪些？
答：徐大堡，漳州，三门二期，沧州已经开展了前期（厂址保护）
工作，后续会根据国家审批情况开工建设。
（四）其他
16.司的外币债务规模有多大？利率水平如何？
答：公司外币债务主要是美元和欧元，折合成人民币，在运机组约
100 亿，加上在建机组约 200 亿，利率总体比人民币贷款低，具体
由合同约定。
17. 未来资本开支计划？
答：公司目前每年资本支出约 400 亿左右。核电开工建设是逐步推
进、每年分摊，近两年均为 400 亿左右，2019 年预计变化不大。
18. 核电项目周期中投资随时间分布是怎样的？
答：机组投资有几个阶段，一般 FCD 后的第三年和第四年资本投入
比较高。核电投资结算期较长，比如建设周期 6 年的项目，实际需
要 7-8 年的投资周期。
19.司可转债进展情况如何？
答： 2018 年 1 月，公司收到证监会第一轮质询并完成意见反馈，
目前正在排队候审。中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表

证券代码：601985 证券简称：中国核电
中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：T2018-002
投资者
关系活
动类别
特定对象调研分析师会议
媒体采访 √业绩说明会
新闻发布会路演活动
现场参观
其他（请字说明其他活动内容）
参与单
位名称
及人员
姓名
国泰君安　周妍、张爱宁
摩根士丹利徐慧玲
美林证券胡欣彦
上海报业集团财联社刘雪
申万宏源证券浩
中信建投　高兴
平安证券严家源
东兴证券　贺朝辉
方正证券　杨阳
国信证券　武云泽
摩根大通杨昊东、韩咏麟
申万宏源　浩
光大证券　于鸿光
华商基金孙常蕾
广发证券　蒋昕昊
汇丰晋信基金敖颖晨
浙江中大集团投资有限公司陈申
以及中信证券、瑞银证券、中信建投、长江证券、海通证券、中国
人寿养老保险股份有限公司等投资机构部分人员
时间 2018 年 10 月 26 日 16:00
地电话会议（北京市三里河南四巷 1 号　中国核电）
上市公
司接待
人员姓
名
总会计师张勇
董事会秘书罗小未
财务部负责人洪猛
证券事务代表李兴雷
投资者关系部其他人员
投资者
关系活
动主要
内容介
绍
一、董事会秘书致欢迎辞、介绍公司基本情况及 2018 年三季度业
绩；
二、问答环节
参会人员就公司三季度业绩情况、经营情况、电价等事宜进行了解。
（一）业绩相关
1. 三季度财务费用上涨因是什么？
答：2018 年三季度财务费用同比增加的主要因是：新机组（福清
核电 4 号机组和田湾核电 3 号机组）建成投运后，来资本化的支
出费用化。其中福清核电 4 号机组 2017 年 9 月 17 日投运；田湾核
电 3 号机组 2018 年 2 月 15 号投运。福清核电 4 号机组去年三季报
计入的费用较低，今年全部计入。此外公司持有外币债务近期由于
人民币贬值造成一定程度的汇兑损失。
2. 增值税降档相关问题？
答：本公司下属子公司核电机组正式商业投产次月起不逾 15 个年
度的，实行增值税先征后退政策。公司 2017 年有 4 台机组增值税
返还降档，2018 年有 3 台机组降档，2019 年将会有 2 台机组新增
降档。
3. 为什么公司的四季度毛利率都比较低？因主要是什么？
答：2017 年受福清电价调整、以及追溯调整的影响在 2017 年底集
中体现，所以 2017 年四季度毛利率较低。另外，近几年公司新机
组投运基本都在年底，而新机组投运后资本化的支出费用化，造成
四季度支出增加。
今年福清电价的影响已经体现在三季报中，四季度不再有此因
素。
4. 三季度的所得税税率同比上升的因是什么？
答：根据有关规定，核电新机组投运前 3 年免企业所得税，4-6 年
所得税减半。公司在 2015 年新投运的机组，其所得税优惠在今年
由免税调整为减半征收，所以同比有所上升。
5. 增值税从 17%下调到 16%对公司有什么影响吗？
答：在核准电价（含税）不变的情况下，增值税率从 17%调至 16%
之后，使除税电价有所提高，收入会有所增加。因此，增值税下调
对公司经营是利好消息。
6. 三季度营收和发电增速的差异是不是受市场价价差和电量占比
的影响？
答：全年市场电量预计比 2017 年有所增加，2017 年公司市场电占
比 20%左右，今年预计达到 25%。
市场电电价与去年基本持平。
7. 三季度的利用小时数水平是多少？
答：2018 年社会用电情况较好，核电参与降负荷或调停的情况较少，
所发电基本都能上网。但同时今年计划性大修较多，所以截至三季
度末的利用小时数同比去年相当。
（二）电量、电价
8. 新投运机组发电量和利用小时数是否有逐年爬坡情况？
答：一般情况下核电新机组投运后即保持稳定功率运行，不存在爬
坡现象。
9. 三门 1 号机组电价核准的进度如何？
答：目前国家发改委正在组织专项调研研究。公司正在按照国家发
改委要求，组织相关申请和沟通工作。
10. 关于市场化电力交易部分，每个省的市场电交易怎么进行，让
利幅度怎样？
答：市场化电力交易部分主要是根据电力交易中心的定价则定
价，月度竞价、年度长协交易或者部分根据商议定价，没有设定比
例，按规则进行。
11. 核电的市场电是单独竞价，还是和其他种类电源（比如火电）
一起竞价？江苏、福建的电力市场交易模式是怎样的？
答：江苏省和福建省都是核电与火电共同参与电力市场交易，有的
省市是根据各自标杆电价的差价报价，有的省市是直接报定价集中
出清确定，各个省市交易方式不一样。例如福建省是统一根据火电
的标杆电价的降幅确定出清价格，10 月份福清核电出清价格在
0.381 元左右。
（三）项目情况
12. 2018 年初能源局发布的指导意见中提到今年将有 6-8 台机组核
准，目前不及预期的因是什么？
答：目前离年底还有一段时间，应该还存在核准的可能性。公司储
备了足够的厂址，能够承接国家核准开工新项目。但核电项目核准
需国务院确认，具体取决于国家审核情况。
13. 美国核电禁令对公司有多大影响？对华龙一号和 AP1000 的影
响怎样？对以后新建的 AP1000 项目会不会有影响？
答：本次禁令涉及到的华龙一号属于中国自主化知识产权的三代核
电技术，设备国产化率超过 85%，进口设备基本没有美国提供的产
品，即使有，我们认为也不存在唯一性，所以此次禁令不会对华龙
一号的建设产生影响。
禁令中关于 AP1000 建设的设备部件，其政策为推定批准，因
此也不会对 AP1000 项目产生影响。
司认为美国禁令对中国核电的发展没有太大影响，反而对核
电国产化有促进作用。
14. 在建的三门核电 2 号机组和田湾核电 4 号机组有没有受禁令影
响，导致进度不及预期？
答：三门核电 2 号机组目前在做商运之前的调试工作，近期有望实
现首次并网，预计年底商运。田湾核电 4 号机组（俄罗斯 VVER 机
型）进展顺利，预计年底或明年初投入商运。因此预计两台机组均
不受禁令影响。
15. 现在允许开展前期准备的核电项目有哪些？
答：徐大堡，漳州，三门二期，沧州已经开展了前期（厂址保护）
工作，后续会根据国家审批情况开工建设。
（四）其他
16.司的外币债务规模有多大？利率水平如何？
答：公司外币债务主要是美元和欧元，折合成人民币，在运机组约
100 亿，加上在建机组约 200 亿，利率总体比人民币贷款低，具体
由合同约定。
17. 未来资本开支计划？
答：公司目前每年资本支出约 400 亿左右。核电开工建设是逐步推
进、每年分摊，近两年均为 400 亿左右，2019 年预计变化不大。
18. 核电项目周期中投资随时间分布是怎样的？
答：机组投资有几个阶段，一般 FCD 后的第三年和第四年资本投入
比较高。核电投资结算期较长，比如建设周期 6 年的项目，实际需
要 7-8 年的投资周期。
19.司可转债进展情况如何？
答： 2018 年 1 月，公司收到证监会第一轮质询并完成意见反馈，
目前正在排队候审。
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日期 2018 年 10 月 26 日