基础化工行业周报发改委等通知部署春耕化肥保供稳价工作

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投资要点

      行情回顾。截至2023年02月10日，中基础化工行业本周下跌0.21%，跑赢沪深300指数0.64个百分点，在中30个行业中排名第18；中基础化工行业月初以来上涨0.86%，跑赢沪深300指数2.07个百分点，在中30个行业中排名第12。

      具体到中基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是合成树脂（5.69%）、有机硅（4.35%）、日用化学品（1.75%）、氮肥（1.75%）、橡胶制品（1.34%），涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品（-3.00%）、无机盐（-2.83%）、碳纤维（-2.79%）、钛白粉（-2.23%）、聚氨酯（-1.91%）。

      化工产品涨跌幅重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是丁二烯（+7.87%）、乙烯（+4.76%）、BDO（+3.04%）、制冷剂R22（+2.70%）、甲醛（+1.62%），价格跌幅前五的产品是DMF（-8.09%）、烧碱（-5.80%）、苯乙烯（-4.90%）、醋酸（-4.84%）、纯苯（-4.83%）。

      基础化工行业周观点目前基础化工板块中约五成公司已发布2022年业绩预告，其中，农化、锂电化学品板块业绩预增幅度较大。我们继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会。在“保交楼”政策支持下，竣工端的修复有望加快，建议关注聚氨酯、纯碱、钛白粉等与房地产下游家居、以及竣工端相关性强的细分领域。聚氨酯板块关注万华化学（600309），纯碱板块关注远兴能源（000683），钛白粉板块关注龙佰集团（002601）。同时，春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨，建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块，建议关注川恒股份（002895）、兴发集团（600141）、云天化（600096）等。此外，受疫情防控优化影响，2023年国内宏观经济有望修复，利好轮胎配套和替换需求回升，同时原材料价格有望同比下降，利好毛利率改善，建议关注玲珑轮胎（601966）等。氟化工方面，2022年三代制冷剂配额激烈争夺战结束，后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善，建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。

      风险提示俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

来源[东莞证券股份有限公司 卢立亭]   日期2023-02-13