汽车行业周报(2022年第52周)蔚来发布全新一代ES8 ...

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行业观点11 月我国汽车销量232.8 万辆，同比-7.1%，其中新能源汽车销量78.6 万辆，同比+72.3%，月度渗透率达34%，随着新车型（L9/L8/G9 等）上市爬坡、特斯拉降价及年底促销等活动，有望持续冲量。供给层面，6 月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业4-5 月产业链生产端抑制情况得到明显回补。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年汽车销量得到一定促进，伴随12 月优化疫情防控相关政策的推出，叠加传统年底促销政策，下游需求有望持续向好。

    长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线1自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

    行情复盘本周（20221219-20221223）CS 汽车下跌5.34%，CS 乘用车下跌5.48%，CS 商用车下跌3.79%，CS 汽车零部件下跌5.44%，CS 汽车销售与服务下跌5.28%，CS 摩托车及其他下跌7.25%，电动车下跌5.65%，智能车下跌5.32%，同期的沪深300 指数下跌3.19%，上证综合指数下跌3.85%。CS汽车年初至今下跌19.73%，我们总结当前重点覆盖的汽车零部件标的2023年估值多数降至20-25 倍（8 月高位约30-35 倍），板块配置性价比凸显。

    数据追踪根据中汽协数据，11 月乘用车销量207.5 万辆，同比-6%，环比-7%；1-11 月累计销量2129.2 万辆，同比+12%。根据乘联会数据，12月1-18 日，乘用车零售104.1 万辆，同比+6%，环比+36%；乘用车批发94.6 万辆，同比-15%，环比+15%。根据交强险数据，12 月12 日-18 日乘用车上牌59.9 万辆，同比+23%，环比+30%，新能源乘用车上险量16.2万辆，同比+57%，环比+16%。12 月5 日-18 日国内乘用车累计上牌106.1万辆，同比+16%，其中新能源乘用车上牌30.2 万辆，同比+52%。

    投资建议重点推荐核心成长/确定性零部件德赛西威、旭升股份、爱柯迪、星宇股份、福耀玻璃、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、玲珑轮胎及一体化压铸、空气悬架等赛道；整车核心推荐比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车以及近期回调较深的港股新势力车企。

    风险提示汽车供应链风险，疫情致终端销量下行风险

来源[国证券股份有限公司 唐旭霞/戴仕远]   日期2022-12-26