行业话玲珑

国内汽车保有量的增加，22年度底，汽车保有量已经超过3亿，千人汽车保有量213辆。欧美日等发达国家在600-800辆。长期看汽车保有量还是会增长的，从而带动对轮胎的需求。

双碳政策的推出，加速产能的出清，行业的集中度会提升，所以会利好头部的轮胎企业。

轮胎行业大致分为三个梯队，第一梯队为前三大轮胎制造商（米其林、普利司通、固特异）；第二梯队为排名4~10名；玲珑轮胎属于剩下的第三梯队。第一梯队市场份额从1998年的54.9%下滑到2020年的36.4%；第二梯队市场份额维持在25%；第三梯队从5.4%提升到21.1%。

轮胎前装配套单价约为零售价格60-70%；配套认证周期2-3年甚至更长；目前中高端轮胎市场，外资品牌占有约70%左右，全球配套与替换消费量占比约为1比3~4，如果玲珑在配套端能实现国产替代的话，潜力还是非常大的。

配套业务对替换业务的拉动作用调研显示45%的原装车主在换胎时会选择原配品牌。在传统燃油车领域，外资品牌已经与各主机厂建立了多年的配套合作关系，后来者很难切入。但在新能源汽车领域，后来者切入的难度大幅下降。玲珑轮胎把握住新能源配套优势，加速国内轮胎行业的国产替代。

公司财报里说大力发展配套业务，尤其新能源汽车上，但从这营业收入上看，只能说理想丰满，现实骨感。

到2025年，公司在新能源配套领域的营收有望突破13亿，相比公司目前180多亿销售，占比非常小，所以新能源这块即便到2025年对公司影响都不会太大，实现不了错道超车。

21年年报里公司说配套和替换是1比1，应该是指数量上，如果替换是指零售渠道，则推测出配套价格是零售价格的一半还不到，与之前说的价格在零售的60-70%不一致。后续还要继续观察。

公司21年净利润不到8亿，其中泰国工程实现11亿利润，其他生产轮胎的工厂都是亏损的。说明目前只有国外的工厂才是挣钱的。

从产能规划上看，公司还有塞尔维亚工厂和吉林工厂在建设当中。这也说明后续还有投入不少的资金，资金压力还是比较大的。当前其他工厂整体的产能利用率86%，说不上供不应求。从公司近几年的销售收入上也能看出一二

所以短期内公司收入能有比较快的增长还是比较存疑的。

目前原材料成本大幅上涨，导致公司毛利率大幅下降，以及连续2个季度出现亏损。

毛利率从20%左右降到21年Q4的6.5%，今年一季度毛利率提升，说明公司环比去年四季度有提价，同比21年Q1下降9%左右，整个21年都是原材料上涨，公司价格反倒是下降的，销售数量也只是从6331万条增加到6471万条。反观赛轮轮胎，价格是随着原材料的上涨而不断上涨的。这里的原因不知道是不是玲珑配套渠道价格存在下降了。

以公司最新7+5战略，目前只有5+2其中2个工厂还是在建设和是生产状态，可以看出公司是想大干一场的，侧面说明公司非常看好轮胎的发展前景。