Ms趙
【中金财富研究·化工】美USW对来自韩国、台湾、泰国、越南的乘用车胎立案调
华盛顿时间5月13日上午,美国USW向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请,要求对来自韩国、泰国及中国台湾的乘用车和轻卡车轮胎启动反倾销调,对来自越南的被调产品启动反倾销和反补贴调。(链接)
关注此次反倾销进程,对已有或计划新建东南亚产能的公司有一定负面影响。我们认为初裁、终裁大概率延期,若反倾销税开征美国当地半钢胎平均售价可能会大幅上升,渠道或会把握窗口期增加进口。
泰国、韩国、越南等地占美国进口市场超四成。2019年美国进口乘用车胎(税号401110)泰国、韩国位列前二,泰国、韩国、越南进口额占比分别为18.2%/13.2%/4.5%,进口量占比分别为24.1%/11.1%/6.4%。进口半钢胎总体占美国轿车、轻卡需求的48%左右,此次涉及反倾销审的地区进口量占美国轿车、轻卡需求的21%,影响较大。
国内轮胎龙头企业应对贸易摩擦的同时,将加速全球化、品牌化进程。我们预计国内轮胎龙头将加速海外第二、第三基地的建设及布局。我们预计玲珑在塞尔维亚工厂投产后,优先供应美国市场,而泰国基地将主要面对东南亚、欧洲市场。
我们维持玲珑轮胎、赛轮轮胎跑赢行业的评级,短期公司估值承压,中长期好公司发展。
风险提示贸易摩擦加剧,材料价格大幅波动,疫情持续发酵。
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华盛顿时间5月13日上午,美国USW向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请,要求对来自韩国、泰国及中国台湾的乘用车和轻卡车轮胎启动反倾销调,对来自越南的被调产品启动反倾销和反补贴调。(链接)
关注此次反倾销进程,对已有或计划新建东南亚产能的公司有一定负面影响。我们认为初裁、终裁大概率延期,若反倾销税开征美国当地半钢胎平均售价可能会大幅上升,渠道或会把握窗口期增加进口。
泰国、韩国、越南等地占美国进口市场超四成。2019年美国进口乘用车胎(税号401110)泰国、韩国位列前二,泰国、韩国、越南进口额占比分别为18.2%/13.2%/4.5%,进口量占比分别为24.1%/11.1%/6.4%。进口半钢胎总体占美国轿车、轻卡需求的48%左右,此次涉及反倾销审的地区进口量占美国轿车、轻卡需求的21%,影响较大。
国内轮胎龙头企业应对贸易摩擦的同时,将加速全球化、品牌化进程。我们预计国内轮胎龙头将加速海外第二、第三基地的建设及布局。我们预计玲珑在塞尔维亚工厂投产后,优先供应美国市场,而泰国基地将主要面对东南亚、欧洲市场。
我们维持玲珑轮胎、赛轮轮胎跑赢行业的评级,短期公司估值承压,中长期好公司发展。
风险提示贸易摩擦加剧,材料价格大幅波动,疫情持续发酵。
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