太平洋给予苏垦农发买入评级，目标价位15.2元

太平洋证券股份有限公司程晓东近期对苏垦农发进行研究并发布了研究报告《季报点评核心产品量价齐涨，推动盈利上升》，本报告对苏垦农发给出买入评级，认为其目标价位为15.20元，当前股价为13.17元，预期上涨幅度为15.41%。

　　苏垦农发(601952)　　事件公司近日发布2022年3季报。前3季度，实现营收90.09亿元，同增15.97%；归母净利6.03亿元，同增10.87%；扣非后归母净利4.91亿元，同增12.46%。单3季度，实现营收28.59亿元，同减0.66%；归母净利2.55亿元，同增18.37%；扣非后归母净利2.08亿元，同增36.38%。点评如下　　小麦、水稻等产品量价齐涨，带动前3季度盈利上升。前3季度，营收与上年同期相比实现两位数增长，主要得益于小麦、水稻和麦种等主要产品销量增加和价格上升所致。前3季度，自产小麦销售27.54万吨，同增16.9%；水稻销量20.77万吨，同增72.64%；麦种销量10.66万吨，同增23.33%。同期，净利润增速略低于收入增速，主要是由于销售毛利率下滑所致。前3季度，由于农资价格上涨所带来的成本上升等方面的影响，销售毛利率由上年同期的14.93%降至13.28%，下降了1.65个百分点。费用方面，由于财务费用较上年同期有所下降，使得三项费用率由上年同期的9.44%降至8.05%，三项费用率下降了1.39个百分点，大部抵消了毛利率下降的不利影响。财务费用的下降，主要是受益于承租农垦集团土地承包金下降，租赁负债财务费用下降所致。单3季度，受益于粮食价格上涨等因素的影响，毛利率水平上升，由单2季度的10.5%上升为16.3%，环比上升了5.8个百分点，较上年同期上升了2.32个百分点。　　重大项目稳步推进，优势进一步增强。2022年，公司顺利完成对苏垦麦芽的收购，解决关联交易问题；投资设立江苏种业作为全资子公司，以打造育繁推一体化的领军企业；上半年累计完成水利、烘干、厂房改扩建等基础设施项目投资1.69亿元，着力增强抗灾夺丰收能力的烘、晒、储等基础设施建设。随着这些重大项目的建设完成，公司优质资源能力和品质管理能力进一步增强，政策支持优势也得到进一步增强。。　　盈利预测与投资建议。在全球经济疲软和地缘政治冲突不断加剧的大背景下，我国农业政策目标将更加聚焦粮食安全和种子自主可控，未来五年，粮食安全和种源自主可控的战略地位更为凸显，种业与粮食种植产业将持续获得强政策支持，粮食价格将保持长期上涨趋势。因此，我们预计，受益于此，公司核心主业粮食种植和种子业务盈利水平有望长期上升。预计公司22/23年归母净利润9.21/10.4亿元,对应PE为19.53/17.29倍，维持“买入”评级。　　风险提示鸡价4季度涨幅不及预期，鸡肉产能释放不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈雪丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.54%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.59亿，根据现价换算的预测PE为21.24。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.64。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，苏垦农发（601952）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。