浊酒·壹周年记丨2020你收获了吗

在双拾贰那天——拾贰录订阅号的生日，小编在微上发的一篇算年度总结吧，供有兴趣的朋友参阅。

不知道各位读者朋友是否还记得，去年的今天我们下了一个大愿“月有所录 月有所得”，结果是一年后我们已经覆盖了13家公司，尤其是余欢同学，篇篇内容详实，每个深度系列都直接可以拿来作为一个领域的学习与行动指南，花了许多功夫。

回到小编我，就有些掉链子，比如前段时间对永辉超市的分析，后续至今难产，既有时（jian）间（chi）不够的因素，也有市场情绪在里边，这个梗后面还会提到。

今天想探讨的是一个思维方式问题，在年度总结·壹丨2019里小编写过投资领域的两个“凡事”，一个叫“凡事以失败为前提”，因为它直接决定了我们的方法论。那么什么叫“凡事以失败为前提”，有没有实战案例，具体怎么做？最近读华杉讲《孙子兵法》，对我们的借鉴意义特别大。

这两年在外面培训听课，经常听到一句话，叫“不战而屈人之兵，善之善者也”，正是出自《孙子兵法》。顾名思义，能不打仗就使对方投降最好了，仿佛古人也喜欢说漂亮的废话，那不用武力靠什么解决问题？《孙子兵法》恰恰不推崇真刀真枪式的战斗，虽然里面有大量的战法，但是它都会先传递一个核心思想功夫在战前准备。

准备什么？准备输了怎么办，最坏的结果亡命又亡国，一把玩完。所以为了不下牌桌，要进行谨慎的SWOT分析！多分析自己的Weakness和Threat，多研究对手的Strength和Opportunity，这样才有了“胜算”一说，算过能胜才出手。因为输了结果很惨，所以回避风险是第一位的，收益靠等来，急不来。

这样我们再来理解股神说的投资第一则不要亏损，第二则永远不要忘记第一条，有没有显得特别亲切，这正是以失败为前提的思维方式。这种思维决定了投资首要目标是保全自己的本金，让自己不损失。因此在做任何一笔交易前，首先考虑的是风险，本金损失的风险；其次考虑的是代价，付出本金的代价（俗称机会成本）；最后才轮到我们平常最关心的收益，而收益诱惑是最容易驱使人犯错的。

这就要提到年度总结·壹丨2019中的第二句话，“拾贰录的中长期目标是十年十倍”，不知道大家读出了什么味道，小编的第一感受还是目标实现的难易程度。十年年化复利26%，第一、二年似乎很容易实现，明后年呢，到2028年还有整整的8年，我们的自心来源于哪里，其实说不上来。上月底，公众号孤独大脑的老喻出了一篇10W+阅读量的爆款《复利的谎言》，有兴趣的朋友可以搜搜。它带给我的反思是，相复利错了吗？如果没错，应该如何避免因为相所导致的对实现难度的低估，而正确的姿势又是什么。

定一个大目标，分解为若干的小目标，再细化为具体的措施，这正是我们习惯的思维方式，因为我们要把一件事干成，自然是思考如何才能干成，所有的分析、判断、谋划和决策落实到上述步骤，可以说已经做的滴水不漏。但是，《孙子兵法》和《复利的谎言》，还有许多牛人的出发是反过来的。

以实战为例

假想成功思维者倾向于“机会”主义，不论什么途径，包括可靠如拾贰录这般进行深度分析后得出的判断，发掘A公司很好，B公司很好，C公司也很好，都是机会，不可错过的大机会，因此特别感性，内心戏往往跟着市场跌宕起伏，容易下重注。

假想失败思维者倾向于“风险”主义，什么公司都觉得有风险，要减少损失，有什么招呢？第一，不轻易下注，绝大多数思考最后都输出为等待，等待一鸣惊人。第二，不下重注，A公司再好也高配不到哪去，始终保持ABC的动态组合。剩下的便是底线，再差也波澜不惊。

那么我们更愿意成为哪种思维者，我们又更容易成为哪种思维者，这将是一个有趣的选择。回到2020年的投资记录，小编写了金域医学、迪安诊断、美年健康、【柳药股份(603368)、股吧】、药店四小龙和永辉超市，其中迪安诊断是年度总结·壹丨2019中提到的第三个案例，今年受益于疫情防控，在下半场做了获利了结。

但是，有2笔交易比较遗憾

第一笔是药店四小龙，这是今年覆盖过的行业里比较好的，结果因为估值偏见，买了最不纯正的国药，虽然亏不了但机会成本挺高。可见对零售药店本身的理解和对市场给予某些药店股高溢价的理解还远远不够，在绝大部分时间里不可与市场的有效性作对。

第二笔是永辉超市，这是今年调整组合后的重要成员，从6月中旬逐步种草到第二权重，预期成为明年的创收标的，却成了目前亏损最大的一次买卖。

买入逻辑其实挺简单，每逢周末便去买菜的小编发现生鲜是一门高频生意，而永辉的发展定位始终都是“农改超”，即它是传统农贸市场的现代版，市场格局现状又与零售药店极为相似，整个替代空间是足够它经营的。只是随着多多买菜的重磅推出和社区团购的如火如荼，弯道超车的可能性让小编没想明白要不要继续持有。

这些遗憾归根结底就是思维方式选择的结果，所以在2021年，小编将摸索风险导向的研究套路，虽然在永辉的案例上已有雏形，但还不够彻底，我们明年见。感谢您的耐心阅读~。