目前伴随着5G商用价值的不段扩大，再各个领域都起了一定的关键作用。 而今天咱们主要来的就是物联网领域。

随着通技术的快速迭代发展，特别是 5G 建设的开启以及包括 LoRa、NB-IoT 等物联网通标准的推出，万物互联早已具备产业技术基础。另外，随着人工智能、 云计算、大数据、边缘计算等技术的同步推进，物联网作为数据的收集、环境的感知 以及控制的执行端，其应用场景持续拓宽。

根据 GSMA 和中国息通研究院的共同预测，中国目前已经成为全球最大的 M2M 市场，2020 年中国蜂窝连接数有望达到 3.36 亿，年复合增长率约 29%，LPWA 技术将提供另外 7.3 亿链接，使得全市场连接总数达到 10 亿。

目前，NB-IoT 蜂窝网络以及以 LoRa 为代表的低功耗无线局域网技术已经成为 物联网通的主流技术，使得无线物联网的快速部署成为可能。但是，这些无线物联 网技术依旧需要依靠基站等基础设施完成区域的覆盖，而连续不间断的覆盖需要大量 投入基础设施建设。

另外，在某些场景例如远洋货轮、飞机联网、沙漠、森林等地段， 投入相关基建一方面物理环境不允许，另一方面，较为昂贵的基础设施建设将使得相 关应用不具备可观的经济效益。 另外，虽然互联网已经诞生近半个世纪，现代通技术也以及开启新一轮 5G 建 设，但是根据 ITU 的报告，全球仍有 48%的人口不具备联网能力，其主要因也是 因为路基的解决方案连接到所有人讲不具备经济性。因此，Google、Liberty Global 和 汇丰银行联合组建的一家名叫 O3b（other 3 billions，指代全球尚未接入互联网的人口） 的互联网接入服务公司。公司旨在为全球偏远地区（主要是非洲、亚洲和南美等）的 30 亿人口提供高带宽、低成本、低延迟的卫星互联网接入服务。

蜂窝移动通系统一经推出就成为了移动通的主要组网方 式，并加速了移动通应用的普及。随着 1G 到 5G 的发展，特 别是人类活动边界的持续拓宽以及在多场景下实时联网需求的 增多，蜂窝移动通作为陆基通在包括：机上通、远洋通 、偏远地区通等多场景下表现得越来越捉襟见肘或不具备 建设的经济性。

随着火箭发射成本的下降、卫星制造能力的提 升等技术发展，覆盖全球的高频低轨道卫星星座的建设具备条 件，从而带来了全天候高带宽、低延时的网络链接，契合物联 网以及偏远地区联网的需求。同时，星基互联将可作为 5G 等 陆基通的重要补充，并起到中继通的巨大作用，相关市场 有望从国防军工、政府行业到大众的持续打开。

我国低轨卫星星座建设与全球同步，国家示范工程有 望催熟产业

国外以 OneWeb、SpaceX、O3b 为代表的商业卫星公司吸纳各路 资本，借助商业力量壮大市场规模。

国内在两个国家重大航天 工程：虹云工程和鸿雁星座的引领下，低轨宽带通卫星系统 建设稳步推进。国家力量带动技术的进步与相关产业链的发 展，再加上政策支持民营企业进入卫星领域，给市场注入活 力。分析认为，在低轨道高频卫星星座的建设方面，我国有望 重复北斗系统的建设经验，借助国家的力量以及示范工程的打 造，使能相关产业链有望快速培育和成熟，并优先抢占优质、 稀缺的轨道和频率资源，并最终推动低轨道卫星通商用价值 提升和变现。

卫星产业持续获国家政策加码，产业盛宴即将 开启

卫星通是国家战略性新兴产业，经过多年的发展，我国已经 形成了完整的卫星通产业链，主要由卫星制造、卫星发射、 运营服务和地面设备制造等四个环节组成。在卫星研制方面， 由非标准化向标准化、由定制化向模块化发展，微小卫星平台 成熟有效降低研制成本。卫星发射方面，火箭发射和回收技术 推陈出新，发射成本得到大幅下降。卫星通方面，Ka 波段 （27GHz～40GHz）卫星应用使卫星通带宽从百 Mbps 提升至 Gbps，带宽承载能力大幅提升。另外在 SpaceX 的带动下，我 国民营商业火箭发射以及卫星制造产业逐渐成形，领先创业公 司开始吸引资金的关注，未来市场空间逐渐明朗。

投资策略：

随着民营卫星发射、制造、应用等市场的逐渐打 开，相应的产业链领先厂商有望重受益，鉴于卫星通产业 链相对较长，我们聚焦通相关产业链，包括军工通、通/导航芯片、卫星通天线以及终端、卫星运营服务以及卫星 通地面天线设备等领域，

重： 具备北斗全产业链优势以 及卫星通先发优势明显的 海格通 ，以及通过收并购与专网 基站天线协同并具备 40 年卫星通研发能力诺赛特的 海能 达 ，另外卫星物联网产业链相关受益标的包括： 盛路通、中 国卫通、华力创通、【振芯科技(300101)、股吧】、星网宇达 等