宝能系资金扑朔迷离 浙商银行或为“现金奶牛”

“宝能系”投资主体平台——深圳市钜盛华股份有限公司（下称钜盛华），不断增资的钱从何而来？银行理财资金是重要“金主”。

钜盛华拿出了67亿资金作为劣后级向华福证券融资133亿，合计出资200亿成立深圳市浙商宝能产业投资合伙企业（有限合伙）（下称浙商宝能基金）。据财新记者调，层层穿透之后，该基金的资金来自浙商银行理财资金，背后的主角实则浙商银行。

浙商银行如何给“宝能系”输出资金？答案是一个隐形的子公司——浙江浙银资本管理有限公司。表面上，浙商银行与浙银资本没有股权关系。但多位接近浙商银行的人士证实，浙银资本确实是浙商银行的子公司，主要是为未来进行“投贷联动”试所准备。

近年来，面对经济下行、存贷款利差收窄等挑战，浙商银行正在以“全资产经营”战略谋求转型。

公开资料显示，浙银资本出资450万、“宝能系”出资550万，成立了浙商宝能资本有限公司，作为浙商宝能基金的GP。公司董事长为张长弓，法人代表及副董事长为宝能集团高级副总裁黄炜。

因此，层层穿透之后，可见“宝能系”大部分资金来自浙商银行，而理财资金却无法再穿透。

在浙商银行的招股说明书中，详细披露了此前浙商银行132.9亿元投资宝能的具体情况。

2015年11月，浙商银行面向个人投资者（非高资产净值客户）发行了31款理财产品，通过华福浙商 2015-003 号定向资产管理计划，用132.9亿元的募集资金投资于浙商宝能合伙企业作为优先资金，与此同时，宝能集团出资67亿元作为劣后资金，浙商宝能出资0.1亿元担任管理人。这笔高达200亿的资金最终通过增资及提供股东借款进入了宝能旗下的钜盛华公司。

根据《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》第十九条，“理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份”，经过宝能的一番操作，浙商银行的理财资金实质上金间接投资了前海人寿，并在其中发挥了重要作用，显然已经严重违规。

尽管浙商银行特别强调了，与宝能的合作中，用于其他权益性产品的资金来源于宝能的自身，但事实上，在同一个账户中，优先、劣后资金一般不会划分使用用途。通过融资平台的运作，浙商银行的理财资金充当了资管计划的劣后级资金角色。