年报季开启，大盘企稳待涨 W的投资日记20210326

这几天陆陆续续有企业公布了2020年报，如同一场大戏拉开了帷幕。周四的行情被海运和棉花的消息影响，今天则开盘普涨，不少股票回到了周三的价格。这预示着如果没有什么意外，大盘已经企稳。不过大盘要大幅上涨，估计还有一段时间，毕竟没有什么新资金进来。隆基的股价是一个很好的参照，公布高瓴入股前一天股价收盘77.65元，77-78这个区间还是有很强的支撑，同时，每天的交易量很大，要大幅上涨也不容易。

昨天简单了下京运通的年报，硅片的毛利率只有18.53%，硅棒硅锭毛利率是 -10.69%，没错，是负的。硅片和硅棒硅锭在年报中归类为新材料业务，销售额18亿（90%是硅片），占比45%。上半年新材料销售额为7.33亿，下半年销售额近11亿。这营运了近一年的毛利率，距离隆基差距实在是很大，也就只是中环的水平而已。不过，有可能还不及中环，因为210是中环毛利率最高的产品，而中环整体的毛利率是在18-19%。虽然如此，京运通还是只能在210死磕中环，毕竟用210的产能做166的话，毛利回更没有竞争力。京运通穿没穿底裤是清楚了，接下来就【上机数控(603185)、股吧】了。这局面分析着还挺有意思。

昨天苏伊士运河堵塞的新闻对于不少制造型企业的股价产生了负面的影响，其实仔细分析下这件事情，对于企业的影响其实不大。一纵向来，没有影响需求，只是影响了交付，晚2-3天。二横向来，同类型的产品的赴欧出口全部受影响，因为苏伊士运河是唯一的路线。所以，就算是油价也只是短暂的涨了一小波。我持仓的三个股票，【广和通(300638)、股吧】的出口占比是最高的，不过通模块都是空运。隆基的出口占比不小而且都是海运，但是昨天跌的最多的竟然是日月股份，他家的出口占比也就20%啊。所以日月股份今天就涨回来了。股市的短期波动，往往就是来源于息差，息的完整程度会影响认知，从而影响行为。

举个例子，昨天了一篇分析广和通的长，认为广和通不行了，分析了好长的篇幅，从广和通2020年第四季度利润不高开始，说到战略说到行业发展云云。其中，只有第四季度利润这个数据是客观的，其它什么数据都没有。也就是说，第四季度的利润不高导致了那篇章作者认为广和通不行了，从而推导出各方面的失败。然而，没有到第四季度的全貌何以确定广和通不行了呢？销售数据没有，毛利率没有，成本没有... 倒是公开的投资者交流息中显示车联网业务在2021年的实质性收获，国内预计3亿销售额，国外收购的业务正常开展中并没有如同移远通所说的那么不堪（话说，我真的是不喜欢老是主动黑友商的企业，这着做人就不行）。

再举个例子，天准科技公布了年报，扣非净利率下滑了近4%，但是细的话，研发多花了6千万，2020年扣非净利润才8320万（天准产品的研发到实际投产有2-3年的时间，和有些研发一年内就能投产的区别很大）。

认知的基础是对于息的全面了解。而年报，是息中很重要的一个环节，甚至可以说是最基础的一个环节。在我们A股的市场，息的披露标准已经是很高了。去下港股的年报，那可是少了不少息呢，更别提什么投资者交流的纪要了。

股市最有趣的时候，就是年报季了。