江苏天鼎证券投资：旅游板块布局价值凸显

　　高景气延续

　　最新数据显示，我国旅游市场保持着较高的增长趋势，依旧繁荣。

　　航空数据显现，港澳台运输量在4月份增加速度虽然有所缓和但还是保持着中高速的增加，四大航的国际航班数量的提高保持高速增长态势。从中国民航网可以了解到，4月份外国及地区航班订座量达到23.43万个，中国商营航空公司国际航班订座量为83.74万个，分别同比增长14.80%和12.77%，外国及地区订座量、商营航空公司国际航班订座量、仍然保持很好的增长态势。4月份四大航的最新数据显示，港澳台航班、国际航班同比增长17.06%、16.45%，去年同期同比增速达到10.98%，16.94%。

　　根据目的地数据可以出，4月日本游保持两位数高增长，港澳游的增长幅度很大，韩国游增速收窄，泰国游还是小幅下跌。

　　证券公司预计，由于天气变暖了，迎来旅游行业的旺季，再加之小长假即将到来，会带动酒店、景区等子行业的发展。

　　同程艺龙财报也显示，今年一季度，同程艺龙平均月活跃用户由2018年同期的1.63亿人同比增长22.0%，达到1.99亿人;而平均月付费用户更是同比增长36.7%，由2018年同期的1690万人增加至2310万人。

　　估值优势突出

　　虽然最近大盘持续震荡，但广州酒家、【中国国旅(601888)、股吧】等表现依然稳定，显现出抗跌属性。

　　证券公司表示好旅游板块的价值。首先，在门票持续降价的预期下，经营成熟、业绩来源比较分散、不是很受降价的影响，但是估值有所错杀的龙头景区值得关注;第二，市场近期的关注正在转向价值+成长方面，个股确定性较强的优质行业配置价值依旧突出;，第三，当前数字经济还是决定方向的核心，但是锦江、首旅估值水平已经处于历史安全水平的低位，适合博弈;第四，对比其他依靠单个自然资源公司可能面临的成长与估值瓶颈，不少景区公司具备外延扩展能力和多个景区运营能力，并已经开始大力推进，有望随着市场转暖进一步带来诉求和动力提升。

　　可以到，上周餐饮旅游板块的估值水平仅为29.8倍，相比8年平均线42.95倍和5年平均线48.42倍，板块估值目前正处在历史的低位区间。

　　从盘面，上周沪深300板块涨幅达到1.00%，餐饮旅游指数涨幅达到1.32%，在中29个子行业中排名第十。从分子板块可以出，旅行社板块上涨1.88%，景区板块上周上涨达到0.43%，酒店板块下跌1.04%，餐饮板块上涨5.14%。

　　市场人士认为，大盘持续震荡，在比较大的调整中休闲服务行业还是表现出很好的防御性，景区餐饮现金流稳定，免税的期望最高。下面暑期的旺季将要到来，盈利的持续性和稳定性将使得相关个股表现良好，建议投资者持续关注。