近期不到通胀

周三A股缩量下跌， A股涨跌都没有成交量反映投资者情绪低迷。上证综指下跌 0.42%，创业板指上涨0.94%。恒生指数和恒生国企指数分别下跌0.03%和0.09%。北向资金连续13天净流入，当天净流入4.22亿人民币；南下资金净流入9.9 亿港元。中国国旅遭北向资金净卖出，【王府井(600859)、股吧】拿到国内第8张免税牌照，免税行业竞争加剧。

五月消费者价格指数（CPI）上涨2.4%，时隔9个月之后重新回到2字头，低于市场预期的2.6%。除去能源和食品的核心CPI增速稳定在1.1%。猪肉价格贡献五月CPI的1.98%。目前市场预测CPI会持续回落到年底达到1%。但是如果非洲猪瘟再度爆发，则CPI有可能再度上行。五月生产者价格指数（PPI）同比下跌3.7%，环比-0.4%，环比提升0.9个百分，显示PPI拐已现。PPI拐对应经济周期和公司盈利的拐。

五月广义货币（M2）同比增速11.1%，与上月持平；狭义货币（M1）同比增速6 .8%，比上月提升1.1个百分。社融存量同比增速由4月的12%上升到12.5%。人民币贷款增加14800万亿，符合预期。但中长期贷款增加超出预期，反应实体经济复苏。未来社会融资新增规模有可能回落因为专项债已提前发放，但货币政策总体会保持宽松。

道指和标普500下跌，纳指站上万。航空等价值股继续回落。美联储结束两天的公开市场议息会议，承诺保持当前的低利率政策直到2022年，继续每个月购买800亿美元国债和400亿美元资产抵押债券，预测2020-2023年美国经济增速分别为-6.5%、5%、3.5%和1.8%，CPI直到2023年才可能达到2%的目标区间。美元指数和10年期美国国债收益率下跌。美国国家经济研究局周二判定美国经济在今年2月份进入衰退，结束了长达11年的经济复苏。但随着美联储放水，经济学家预测美国经济衰退已经结束。