减税影响有多大？将增加4万亿国民收入

我国增值税税率在2016到2019这四年里，每年都得到了一次下调。【浙商证券(601878)、股吧】认为，2019年增值税的下调将带来4万亿的国民收入增长，但也有个别行业的税负不降反增。下面我们就浙商证券这篇研报的主要内容。

首先，浙商证券认为，对于一般企业来说，增值税下调带来的利润增加非常有限。比如一家年收入一万元，年利润341元的制造业企业，增值税下调后销项税是降低了不少，但进项税也同时降低了，而增值税的计算是销项税减去进项税。这么一来呢，这家企业的税负只下降了11元，利润也就只能增加11元。

但这个案例只是理论情况，浙商证券认为在实际情况中，价格效应和税负效应会使一些企业获得更大的收益。价格效应指的是减税会促使企业对商品价格作出调整，产品的需求价格弹性越高，该企业从税率下调中获得的生产者剩余就越多。这啥意思呢？比如一双鞋子，因为减税成本降低了100元，老板就把标价也调低了100元，这么一来似利润不会变多，但便宜了100元以后每天就能多卖100双，老板赚的钱自然是更多了。所以对于那些消费者对价格十分敏感的产品，生产这些产品的公司，会从减税中得到更多的利润。

然后是税负效应。税负效应指的是企业在赊账销售中，需要帮下游客户先行垫付增值税，承担增值税的现金流出。而增值税的降低，就会减轻这部分的现金流压力，从而减低企业的资金成本，提高资金使用效率。也就是说，那些赊账销售比较多的企业，会更加受益于增值税的降低。

这么来，增值税降低给企业带来的红利可比表面上的要多。但这个红利也不是雨露均沾的，那些进项税降幅比销售税降幅还要大的企业，需要缴的税不降反增。浙商证券对各行各业的增值税率作出了梳理，发现农业、采矿业、制造业的减税幅度比较明显，而石油和天然气开采、燃气生产和供应、水的生产和供应这三个行业的税负反而是上升了。其中水的生产供应行业税负更是上升了18.6%。

上面说的是对减税对企业的影响，那么对居民呢？税收的减少会对居民收入产生成倍数的影响，据浙商证券的计算，这个倍数大约是1.7倍。19年政府工作报告称，预计全社会减税总额约为2.35万亿。如果这个目标完成了，就会增加4万亿的国民收入。如果这个目标只完成了1.35万亿，也会增加2.3万亿的国民收入。

此外减税不仅能增加收入，还能让居民买到更便宜的商品。浙商证券认为，食品、酒、饮料行业的库存水平较高，减税力度也比较大，不排除部分商品开始降价的可能性。另外汽车经销商的库存也处于较高水平，所以减税可能促使汽车经销商加大降价促销的力度，从而使终端消费者受益。