风向突变！美联储要停止加息？这些资产最受影响！

2018年，美联储一共加息了四次，每一次都扰动了全球市场的情绪，在12月最后一次的加息之后，甚至直接把纳斯达克指数砸进了“技术性熊市”，也就是累计跌幅超过20%。不过随着美联储的态度越来越“鸽派”，本轮加息有可能进入尾声。那么在加息周期的最后阶段，一般全球资产会有哪些规律可循呢？我们今天通过【浙商证券(601878)、股吧】的研报来一下这个问题。

首先来一下美股的历史情况。这张图里的四个表格，代表了1987年-2009年，4次停止加息后的标普指数运行情况，红色的竖线就代表当时美联储停止加息。而橘黄色的曲线所代表的股市指数，我们到在停止加息后，至少会有一个短暂的冲高，持续时间最短也有3个月，这是因为当美联储停止加息后，企业的融资成本出现下降，这就让市场对这些大公司的盈利前景又恢复了心，而美国股市又是做价值投资的机构很多，所以他们会根据企业的财务数据向好，而再次大举买入股票，这就推高了股市的位。

再来一下美元指数，这个会影响到全球的外汇市场。这两张图显示的是停止加息前后，美元指数的变化情况。可以到，两张图中的红色竖线左边，也就是停止加息之前，橘黄色曲线代表的美元都是向上攀升的，随后经过调整会再度走高。而且历史数据表明，大多数时间，美联储停止加息后会导致美元走高。当美元指数超过100这个数值的时候，说明美国经济非常景气，图中显示每次美元冲上100，美国的GDP总量占全球的比重也是处在高位，这时其他国家货币的贬值概率增大。所以当这一次美联储宣布停止加息时，可以关注一下人民币的贬值情况。

最后我们再来一下美国停止加息对黄金价格的影响。这四张图中，橘黄色曲线代表的是黄金的价格，你会发现金价和美国联邦利率大致呈现反向的关系，美联储越是加息，黄金价格越低，这是因为，美国加息会导致储存黄金的利息费用升高，使得投资者持有黄金的成本上升，黄金的那儿收益可能还不够储存费用的，所以更多的人会在加息周期时，不会去持有黄金。而且黄金是和美元指数呈现反向关系，浙商证券认为2019年的美元指数走弱的概率不大，所以投资黄金的最佳时机还没有到来，现在只有波段的机会。

总结来，浙商证券认为，在经历了9轮加息周期后，美联储已经表示要提前结束缩表，那么结束加息也是指日可待。如果美联储停止加息，会对全球企业的融资成本下降，使得企业盈利得到改善，美股会在高位盘整，而美国的经济基本面目前依然良好，所以美元指数仍将保持强势。