浙商证券给予数码视讯增持评级

浙商证券股份有限公司张建民近期对数码视讯进行研究并发布了研究报告《数码视讯2022年年报点评报告实现较好增长，深化4K/8K+AI+视频安全发展》，本报告对数码视讯给出增持评级，当前股价为6.64元。

　　数码视讯(300079)　　投资要点　　2022年扣非归母净利润同比增近50%　　22年公司营业总收入10.96亿元同比增长6.69%，归母净利润1.11亿元同比增长6.30%，扣非归母净利润1.40亿元，同比增长46.88%，经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，同比增长51.92%。　　细分收入来看，息服务、公共安全、特种等板块实现较好增长，2022年公司息服务板块收入2.90亿元同比增长46.40%，公共安全板块收入0.60亿元同比增长30.40%，特种需求及其他板块收入2.58亿元同比增长65.45%，传媒科技、金融科技板块收入有所下滑，传媒科技板块收入3.28亿元同比下降21.27%，金融科技行业收入1.61亿元同比下降23.89%。　　息服务行业销售量增长42.13%，生产量增加39%，主要由于本报告期息服务行业相关业务订单签订及执行情况良好，使得销售量有所增加，同时为了确保订单的执行，本年度产量较上年也有所增加;特种需求产品销售量增长107.14%，涉及国家息安全及特殊需求定制的软硬件业务在保持既有稳定客户群体的基础上，持续拓展新的客户群体。　　Q4单季公司收入4.34亿元，同比增长37.46%，归母净利润3590万元，同比增长14.69%，扣非后归母净利润5278万元，同比增长58.58%。　　毛利率/盈利能力维持较高水平　　2022年公司销售毛利率49.69%同比提升0.50ct，归母净利率1.16%，同比微降0.04pct，盈利能力保持较好水平。　　细分毛利率来看，传媒科技毛利率70.32%同比略降0.24pct维持较高水平，金融科技毛利率22.40%同比提升7.78pct，息服务毛利率46.40%同比提升3.00pct，特种需求及其他板块毛利率67.13%同比下降4.23pct。　　持续深化4K/8K+5G+AI布局　　公司致力于视频、5G、安全、AI等领域创新研发，在广电、通、应急安全、工业互联网、新能源应用及国家能力建设等领域构建了领先的解决方案。　　传媒科技行业市场地位领先，直接受益超高清、应急广播体系建设。全面参与全国现有上星4K节目系统建设与4K节目落地以及国内全部两个8K频道。深度参与国家标准制定，能够提供端到端全链路的设备与技术服务，截止2022年12月全国省级应急广播平台建设项目公开招标17个，公司中标15个。　　公司在AI内容生产、视频增强等领域已有技术积累。公司自研的核心算法可针对有损的视频场景、低分辨率视频流或视频文件实现画面效果的整体提升。公司的转码系统已实现基于智能AI技术的画面重点区域动态识别，实现更好的画面效果，并已经在2022年总台新媒体卡塔尔世界杯转播中得到应用。　　息服务行业面向三大运营商及其省份公司销售网关、摄像头、CPE等产品，直接受益运营商5G+超高清视频、智慧家居等布局。　　公共安全行业公司是市场上视频安全技术及方案最全面的公司之一。CAS、DCAS方面，为运营商提供支持国密算法的传输链路保护市场，拥有多项商用密码产品认证证书；DRM方面，作为首家通过ChinaDRM数字水印安全评估认证的厂商，具有前端水印、终端水印整体数字水印解决方案，针对4K等内容版权保护的DRM系统及针对直播内容保护的条件接收系统落地数十个广电运营商。　　投资建议　　政策推动超高清、应急广播等建设提速利好传媒科技板块发展，息服务、特种等板块需求乐观有望持续较好增长，积极拓展AI、元宇宙、智能汽车等新场景，有望打开新成长空间。预计23-25年归母净利润1.52、2.05、2.63亿元，PE63、47、36倍，维持“增持”评级。　　风险提示　　广电行业发展不及预期；超高清产业发展不及预期；公司产品市场份额下降等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券赵琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为42.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.32亿，根据现价换算的预测PE为74.22。

最新盈利预测明细如下

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，数码视讯（300079）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。