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2022-03-28浙商证券股份有限公司马莉对珀莱雅进行研究并发布了研究报告《珀莱雅2022年一季报预告点评有望超预期,净利润增速超35%》,本报告对珀莱雅给出增持评级,当前股价为184.2元。
珀莱雅(603605) 业绩概览22Q1归母净利润增速35%-45%,超市场预期 一季度业绩预告超预期22Q1收入11.77-12.68亿元,同比增长30%-40%。归母净利润1.48-1.59亿元,同比增长35%-45%。原预期为延续此前已披露的2022年1-2月经营情况,收入增速约30%,净利润增速约35%。上述增速为此次业绩预告的下限,因此判断业绩有望超预期。 3.8节大促成就回顾品牌曝光、口碑双增长。主品牌珀莱雅天猫官旗GMV同比增长200%+、抖音GMV同比增长100%+、天猫国货美妆TOP1、京东国货护肤TOP1、热门产品早C晚A/双抗精华累计销量超7.8/16万件、策划“醒狮少女”主题片热度破1.2亿;子品牌彩棠天猫官旗GMV同比增长400%+。 业绩驱动新产品提升客单价+新渠道开拓客群+新品牌拓展品类 业绩超预期核心原因解读1)大单品策略成功,延长产品生命周期,显著提升消费客单价。以早C晚A为代表的精华大单品孵化成功,根据爬虫数据,我们判断天猫渠道的精华类占比提升,并带动客单价由去年年初的100元+至200元+。2)积极切入抖音渠道带来新增量。2021年年初,珀莱雅作为“嗅觉敏锐”的国货代表,率先入驻抖音。根据爬虫数据,我们判断2021年珀莱雅抖音占比10%+,2022年该比例有望再提升。3)新品牌加速孵化。新锐彩妆品牌彩棠快速成长,预计2021年收入突破2亿元,2022年仍有望快速增长。 未来展望强化精华眼霜品类+聚焦线上直营渠道+积极孵化新品牌 1)产品通过精华、眼霜、面霜和面膜等持续抢占中端市场。大单品品类扩展、单品升级、新品推出,包括早C晚A、美白、防晒、次抛、面膜等。 2)渠道聚焦线上直营,尤其是天猫、抖音、京东等直营渠道。 3)子品牌彩棠+OR+悦芙媞+科瑞肤。①彩棠聚焦底妆,加强妆前、底妆、定妆、高光修容等类目,加强KOL合作,抢占中端彩妆市场份额。②OR(OffRelax)定位中高端洗护,价格区间150-200元,通过和日籍华人科学家合作,在日本完成研发、生产,以及销售后再辐射回中国市场,品牌期望今年实现0-1的突破。③悦芙媞初期侧重于油皮消费者,通过对年轻油皮的针对性产品开发,服务好中国年轻的一代消费者。④科瑞肤聚焦高功效性护肤品牌,凝聚最新科技能力,服务中高端功能刚需消费者。 盈利预测及估值 公司持续推进大单品策略且效果显著,叠加电商渠道拓展,丰富强势主品牌和孵化自有品牌,拓展品牌矩阵,有望推动业绩持续增长。预计2021-2023年公司归母净利润分别为6.0、7.9、9.8亿元,同比增长27%、31%、24%,对应PE60、46、37倍,维持增持评级。 风险提示 化妆品行业增速不达预期;下游品牌竞争激烈、公司竞争压力加大等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.01%,其预测2021年度归属净利润为盈利6.13亿,根据现价换算的预测PE为60.39。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级23家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为212.54。证券之星估值分析工具显示,珀莱雅(603605)好公司评级为4.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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当天电子身份证概念主力资金净流入1.53亿元 数字认证、科创信息涨幅居前
目前风沙治理概念大跌4.33%,等距时间工具显示今天是时间窗
今天数字中国概念在涨幅排行榜排名第6,涨幅领先个股为数字认证、浪潮软件
金融科技概念走势活跃大幅上涨2.53%,数字认证、兆日科技等多股涨停
电子政务概念走势活跃大涨3.53%,旋极信息、数字认证等多股涨停
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浙商证券给予珀莱雅增持评级
2022-03-28浙商证券股份有限公司马莉对珀莱雅进行研究并发布了研究报告《珀莱雅2022年一季报预告点评有望超预期,净利润增速超35%》,本报告对珀莱雅给出增持评级,当前股价为184.2元。
珀莱雅(603605) 业绩概览22Q1归母净利润增速35%-45%,超市场预期 一季度业绩预告超预期22Q1收入11.77-12.68亿元,同比增长30%-40%。归母净利润1.48-1.59亿元,同比增长35%-45%。原预期为延续此前已披露的2022年1-2月经营情况,收入增速约30%,净利润增速约35%。上述增速为此次业绩预告的下限,因此判断业绩有望超预期。 3.8节大促成就回顾品牌曝光、口碑双增长。主品牌珀莱雅天猫官旗GMV同比增长200%+、抖音GMV同比增长100%+、天猫国货美妆TOP1、京东国货护肤TOP1、热门产品早C晚A/双抗精华累计销量超7.8/16万件、策划“醒狮少女”主题片热度破1.2亿;子品牌彩棠天猫官旗GMV同比增长400%+。 业绩驱动新产品提升客单价+新渠道开拓客群+新品牌拓展品类 业绩超预期核心原因解读1)大单品策略成功,延长产品生命周期,显著提升消费客单价。以早C晚A为代表的精华大单品孵化成功,根据爬虫数据,我们判断天猫渠道的精华类占比提升,并带动客单价由去年年初的100元+至200元+。2)积极切入抖音渠道带来新增量。2021年年初,珀莱雅作为“嗅觉敏锐”的国货代表,率先入驻抖音。根据爬虫数据,我们判断2021年珀莱雅抖音占比10%+,2022年该比例有望再提升。3)新品牌加速孵化。新锐彩妆品牌彩棠快速成长,预计2021年收入突破2亿元,2022年仍有望快速增长。 未来展望强化精华眼霜品类+聚焦线上直营渠道+积极孵化新品牌 1)产品通过精华、眼霜、面霜和面膜等持续抢占中端市场。大单品品类扩展、单品升级、新品推出,包括早C晚A、美白、防晒、次抛、面膜等。 2)渠道聚焦线上直营,尤其是天猫、抖音、京东等直营渠道。 3)子品牌彩棠+OR+悦芙媞+科瑞肤。①彩棠聚焦底妆,加强妆前、底妆、定妆、高光修容等类目,加强KOL合作,抢占中端彩妆市场份额。②OR(OffRelax)定位中高端洗护,价格区间150-200元,通过和日籍华人科学家合作,在日本完成研发、生产,以及销售后再辐射回中国市场,品牌期望今年实现0-1的突破。③悦芙媞初期侧重于油皮消费者,通过对年轻油皮的针对性产品开发,服务好中国年轻的一代消费者。④科瑞肤聚焦高功效性护肤品牌,凝聚最新科技能力,服务中高端功能刚需消费者。 盈利预测及估值 公司持续推进大单品策略且效果显著,叠加电商渠道拓展,丰富强势主品牌和孵化自有品牌,拓展品牌矩阵,有望推动业绩持续增长。预计2021-2023年公司归母净利润分别为6.0、7.9、9.8亿元,同比增长27%、31%、24%,对应PE60、46、37倍,维持增持评级。 风险提示 化妆品行业增速不达预期;下游品牌竞争激烈、公司竞争压力加大等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.01%,其预测2021年度归属净利润为盈利6.13亿,根据现价换算的预测PE为60.39。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级23家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为212.54。证券之星估值分析工具显示,珀莱雅(603605)好公司评级为4.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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