中泰证券本轮行情更像2014年底 大金融板块有至少一两个月的交易性机会

7月6日，A股上证指数大涨超过3%，涨幅超过100，沪深两市开盘一小时成交额达6700亿元，牛市氛围浓厚。券商股继续走强，浙商证券、中泰证券、浙商证券、中银证券、光大证券等多股涨停，板块指数涨幅超6%。保险，银行，科技股也表现突出。同花顺数据显示，按余额规模口径统计，截至目前北向资金净流入超81亿元，其中沪股通流入超46亿元，深股通流入超35亿元。

  历史上大金融板块对牛市都有一定的“预报”作用，本轮行情跟此前有什么异同？

  纵历史大金融行情异同        

  历史上大金融板块普涨行情背后的国内经济环境并不一致，但是政策刺激成为行情触发的重要催化剂。

  2010年底这一轮大金融板块的爆发主要基于国内通胀压力上行及加息环境之中。

  2014年底这一轮大金融板块的爆发主要基于国内经济持续下行期叠加降息环境，金融创新引领资本市场2014年底这一轮大金融板块的爆发主要基于国内经济持续下行期叠加降息环境，金融创新引领资本市场。

  本轮行情的大背景是国内经济仍有下行压力，货币政策持续宽松，资本市场改革持续推进。

  大金融板块普涨行情背后海外经济政策都发生了无法忽视的重大调整。

  2010年债务危机蔓延至欧洲各国，下半年爱尔兰危机全面爆发。与此同时，为了扭转颓势全球量化宽松的政策持续推出。

  2014年全球经济也面临了重大的挑战，出现油价格暴跌、全球经济下行和利率下行。

  本轮行情发生的经济背景是在新冠疫情冲下，全球经济大衰退和流动性大宽松。

  本轮行情的持续性？

  对市场的判断，本轮大金融板块的暴涨的背景更像是2014年底，持续时间大概也就1-2个月之间，属于交易性机会。

  从近期的经济数据，地产销售持续改善，销售活跃与房价上涨相互促进，工业品价格持续回暖，经济改善的乐观号也推动了板块近期的预期修复与估值修复。截至7月2日，北上资金净流入1353亿，近期有加速之势，今年偏股混合型基金发行7138亿，大超去年全年4765亿规模，仍有1000多亿等待建仓。往前，资金对行情的支撑作用短期依然存在。

  中泰证券分析认为；本轮大金融板块的的暴涨的背景更像是2014年底，持续时间大概也就1-2个月之间，从相对收益的角度，券商好于银行和保险，地产的逻辑与其他金融板块明显不同。从历史上，大金融的行情往往时间短且涨幅，大属于交易性机会，值得投资重视。从历次市场的主线来，流动性宽松和风险偏好提升的行情中，仍然需要坚持成长，推荐时代硬科技、世代新消费和生物安全法的铁三角。

  券商大于银行和保险，地产的逻辑与其他金融板块明显不同

  历史上券商大幅上涨的触发因素是市场对于牛市预期和成交量持续上升的判断。

数据来源中泰证券

  银行股的行情主要来自于利率上行期的机会，或者来自于利好银行的政策环境和改革。

数据来源中泰证券

  历史上保险大幅上涨的触发因素是股价与长端利率走势关系密切以及资本市场表现有关。

数据来源中泰证券

  历史上地产大幅上涨的触发因素是地产政策的松动，这种触发性大幅上涨往往持续的时间并不长。