股市要参资讯预览（2020-07-03）

周五3大猜想

大势猜想市场多主线良性轮动或将助推行情持续走强

实现概率70%

逻辑简述沪指全天放量上行，涨逾2%，大小指数持续分化，但市场情绪高涨，两市成交额破万亿，逾80股涨停。板块上，低位白酒股加速上涨，房地产、免税板块持续走强，半导体、光伏、食品等板块业绩股拉升，前期资金抱团的鸿路钢构、小熊电器等股出现筹码松动，午后，低估值的大金融板块全面爆发，券商板块掀涨停潮，带动沪指持续走高，整体，资金加码低估值权重板块，市场高低位切换明显。盘面上，证券、保险、银行等板块涨幅居前，医疗器械板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨2.13%，报收3090；深成指涨1.29%，报收12269；创业板指涨0.20%，报收2424。沪股通净流入124亿，深股通净流入71.7亿。

后市策略；北向资金全天单边净买入171亿元，沪股通大买111亿创春节以来新高，在外资的影响下，盘面走的还是很强的，但这里有分化，创业板差些，上证50走势更强。当中小创这一波走的比较强后，有很多估值比较高了，加上6月末的半年度机构考核结束，对于高位股的护盘动力下降，医药医疗连续两个交易日出现在跌幅榜前列，市场开始在估值低的区域内挖掘，这个态势估计还会维持几天。

板块上，券商、保险、地产、还有些金融煤炭等在涨幅前列，这些都是强周期、比较带指数的。低估值板块这次强度跟之前还是有差别的，绿地控股3连板，同时两市成交量再次放大到了一万亿上方。目前是一线龙头股走了一大波趋势后，二线蓝筹开始补涨。一方面是新资金的配置，一方面是机构开始调仓寻找价值洼地。

在观察主流人气板块的表现上有一个明显特征，之前市场在科技股和消费股双轮驱动的时候，科技股的上涨持续并不强，而只要科技股一调整市场多数是要调整的。与之相对，医药股上涨的时候却带不动人气，其强大的吸金效应导致其它区域通常毫无表现，跌的时候则是拖累市场。市场在多数的交易日内只能支持某一条主线区域活跃，而现在则是明显的可以支持多主线同时运作，资金从主流板块出来，马上就挖掘新的。这样对于行情的持续性总体还是比较好的。

资金猜想机构模式虽然仍是主流 题材连板模式近期性价比或更高

实现概率70%

逻辑简述券商股今天的爆发一个是受益于两市成交量破万亿，二是自身成交量也非常充沛，全天成交982亿超过了2月份最大时候的成交量。从6月19日盘后传出T+0消息启动开始，这轮券商股截止到目前8个交易日涨幅近18%，其中最具有代表性的个股有两只，分别是东方财富和光大证券，东方财富代表的是中军的走势，光大证券则是连板龙头。两只个股代表的是两种不同资金属性的操作模式，东方财富更注重确定性而光大证券更偏题材一些。

这轮券商启动后中间比较舒服的一个二次上车，发生在本周一的尾盘和周二的开盘。上周末，市场对于银行获取券商牌照的传闻，做出了相当负面的解读，认为挤占了券商的生存空间，因此周一的时候券商板块大跌近3%。这其实是刚好给了启动初期的券商股施加了外力，所以券商股前排股的回调就是典型的内生动力强、被动回调的买。这也在当天的猜想中做了重分析，认为市场反应过度，存在修复的预期。

对于趋势板块，其实最佳的买就是在被市场借助于消息错杀的时候，通常技术上会做出回打上升中的短期均线的动作。对于这类机会，在市场走势向好的情况下是非常值得把握的。

后市策略东方财富先于板块启动走趋势性行情，在6月初的时候和大盘共振后，走出经典的“蚂蚁上树”技术图形，6月19日和板块共振后，进入到第二阶段加速上升阶段，到目前为止东方财富仍然没有过涨停，而是一路不涨停不停涨。光大证券则是和板块共振，6月19日启动当天其实是弱于中建投的，但是第二天卡位成为板块龙头，随后开启了7天5板的走势。从6月19日至今，东方财富8个交易日涨幅29.2%，光大证券8个交易日涨幅73.19%，在同一热上游资连板模式的赚钱效应近期首次超过机构模式。

虽然两只个股是同一板块，但是适用的市场环境并不相同，趋势中军在市场成交量并没有放大到8000亿之前是市场当中的主流玩法，但随着近期成交量的不断放大，同时市场情绪的回升和指数有了共振的情况下，连板股和低价股以及情绪类次新股或将受到资金更多关注。例如，低价券商的太平洋、国海证券、西南证券，连板的浙商证券，次新的中泰证券、红塔证券等。

热猜想国家高层作出重要指示 军工行业迈入价值成长阶段

实现概率70%

逻辑简述近期军工线异动明显，根据机构覆盖，近期导弹板块有相对较强预期，我国的导弹武器系统产研水平从最早的仿制，经过60多年的发展，已经达到世界一流水平。目前我国导弹已成谱系，东风、长、红旗、巨浪、霹雳系列导弹满足多种军事需求，震慑、攻及防守成体系发展。导弹是现代化战争重要打手段,在现代化战争中使用比例不断提升。

后市策略招商证券认为，导弹领域有望呈现高景气的驱动因素主要来自三方面。一是与先进平台匹配形成实质战斗力；二是战略储备需求的增加；三是实战化训练带来的消耗需求大幅提升。导弹领域可能是军工行业中最具有弹性的细分领域，将带来相关公司较快的业务发展速度。上市公司中，楚江新材主营先进铜基材料研发、制造和高端热工装备及新材料研发、制造，拥有军工四证，是武器装备承制一类企业；天箭科技主营高波段、大功率固态微波前端的研发、生产，公司是军品供应商，客户主要是各大军工集团下属单位。

焦复盘

今日共87股涨停，34股封板未遂，封板率为72%；连板共16只，星徽精密、爱迪尔5连板，跨境通4连板，王府井、凯撒旅游、绿地控股3连板。盘面上，沪指继续大涨，创业板指连续调整，以券商为代表的大金融板块涨停潮，免税店继续走强，跨境电商、半导体、房地产、业绩预增等也有不错表现。

大盘走势

沪指全天放量上行，涨逾2%，大小指数持续分化，但市场情绪高涨，两市成交额破万亿，逾80股涨停。板块上，低位白酒股加速上涨，房地产、免税板块持续走强，半导体、光伏、食品等板块业绩股拉升，前期资金抱团的鸿路钢构、小熊电器等股出现筹码松动，午后，低估值的大金融板块全面爆发，券商板块掀涨停潮，带动沪指持续走高，整体，资金加码低估值权重板块，市场高低位切换明显。盘面上，证券、保险、银行等板块涨幅居前，医疗器械板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨2.13%，报收3090；深成指涨1.29%，报收12269；创业板指涨0.20%，报收2424。沪股通净流入124亿，深股通净流入71.7亿。

西南证券认为，在下半年科技牛主基调的基础上，存在阶段性的风格切换可能。一方面，科技板块会阶段性地从高估值、高预期的板块切换到业绩兑现的板块，另一方面，低估值的价值板块也会阶段性地受到资金青睐。

焦板块及个股

投资者心心念念的放量终于来了，沪指突破3月初留下的缺口来到箱体上沿。创业板指近两日处于调整状态，以券商为代表的蓝筹股持续走强，题材股主要以免税店和王府井为首。

券商12股涨停，板块指数涨幅达到7.5%。券商这波蓄势已久，6月19日券商已经有过一次躁动，当日章也说过沪指若要继续走强必与券商板块相辅相成，至今9个交易日里光大证券走出8天6板。至于后续，是继续疯狂拉升还是分阶段不好猜测，如果好市场继续走强的投资者，在该板块还是值得逢低做一些配置。

券商指数，已经来到三月初以及去年三月所留下的箱体上沿位置。理论上，这次是能够配合沪指一起突破，至于是直接爆量往上顶还是以趋势或者“拉升调整拉升”的方式只能等待时间给出答案。在券商之后，银行、保险、地产、基建这几个蓝筹板块也是增量资金配置首选，近几天已经出现明显的异动放量，后面应该会有轮动或者补涨的机会。

免税店继续走强，题材已经把“我很强”几个字刻在脑门上。王府井3连板，从四月初的12元至今已经到55元，中国中免涨幅也超过100%，总市值达到3000多亿。整体还是维持之前的观，已经进入拼格局的阶段，王府井继续走强板上封单都不大，主要是没有多少抛单，连续三天涨停都是缩量状态，还有凯撒旅游、格力地产、海汽集团、绿地控股、百联股份、厦门港务、中兴商业、欧亚集团等今日也涨停助攻。

从题材轮动角度，也可以关注科技（业绩）和创投的机会。业绩方面，以超预期的科技股为主，紫光国微、长电科技今天涨停，华润微一度涨近16%，业绩超预期的科技股最受资金认可。创业板指连续两天调整，相对与沪指这两天的大涨，也存在修复机会。

创投方面，截至今日创业板改革并试注册制下申请IPO企业合计142家，正宗的创投股市北高新、九鼎投资、鲁创投、张江高科等均已异动。随着注册制，不排除会出现一些创投股估值倒挂现象，相关标的有望迎来估值重塑机会，暂且以中长线机会待。以张江高科为例，其持有上海微电子10%股权，上个月受到资金炒作一波涨幅高达50%。资金以中微公司作为对标，一个做刻蚀设备的给出1200多亿估值，上海微电子作为国内唯一光刻机巨头，一旦上市必然会存在比价效应。从这个角度来，市北高新、张江高科这种手握大量优质项目且有房地产业务兜底的公司，目前则处于低估值水平。

每日收评

7月2日，沪指全天放量上行，涨逾2%，大小指数持续分化，但市场情绪高涨，两市成交额破万亿，逾80股涨停。板块上，低位白酒股加速上涨，房地产、免税板块持续走强。午后，低估值的大金融板块全面爆发，券商板块掀涨停潮，带动沪指持续走高，整体，资金加码低估值权重板块，市场高低位切换明显。

板块方面

昨天房地产板块大涨，持续性不清，但今天房地产的的确确走出了持续性。天风证券地产行业首席分析师陈天诚发称，目前房地产板块处于估值底部区间，考虑到当前行业由融资驱动逐步转向运营驱动，运营驱动有望带来经营质量的提升；当前行业数据全面改善、销售端的韧性强于预期；行业融资成本下行或为趋势，融资成本下行叠加经营质量的提升或有望助推企业利润率阶段性触底。

既然补涨板块房地产不是一日游行情，那就要小心风格切换了。这个风格不是二八行情切换，而是资金开始从创业板抱团切换向沪指抱团，那么高位的医药、科技等板块可能会面临调整。

昨天领涨的白酒板块，在日内简单探底后又直接走强，这种板块强度就是趋势主升的力量。像这种机构趋势板块，后续即使做顶调整，也至少会给双顶的卖出机会，甚至不排除继续新高。证券板块也适用，因为资金介入已经很深，后续行情必定是反复的。

热个股

短线情绪走出持续性，慢慢向上是大概率。当然，目前依旧是指数线和机构趋势要比情绪线要好。举个例子，昨有省广集团炸板，今有凯撒化炸板，而白酒、证券等指数线持续强势。

由于省广集团昨天炸板在先，且作为王府井的跟风，今天凯撒化缩量上板的时机不对，所以该股炸板没在意料之外。考虑到王府井第一波行情是5板高度，第二波行情的连板高度应该不会超过第一波，所以预计明天王府井会有大分歧。但王府井大分歧当天即使断板，依旧会有资金博弈次日反包。在此预期下，王府井断板且凯撒化下杀调整的当天，或是今日在凯撒化被套资金的低吸自救机会。

后市分析

指数方面，大小指数连续2天分化，沪指连续2天强于龙头指数创业板指。市场出现分化，一般会有两种情况1）资金开始从创业板抱团切换向沪指抱团，大资金这种调仓对市场比较温柔，只是沪市的低位权重板块进行补涨；2）市场拉权重股或权重板块让沪数加速赶顶。

情绪方面，情绪走出持续性，慢慢向上。短线选手如果错过了这波指数行情，那么还是专注题材炒作即可。权重搭台，小盘唱戏。这只会迟到，但不会缺席。虽然目前情绪不是最强，但后面机会肯定是越来越好做的。目前题材核心是免税概念，在王府井的带动下，板块已在二波主升行情中，大概率要穿越并引领这波向上的大周期了。该板块等分歧后做核心，或者低吸博弈板块低位。