说说周末这件大事和一个重要投资品种

事友们新年好！我在2020年的第一篇“一谈策略”，要从周五美菌那次暗杀说起了。

想必大伙通过周末各媒体报道，对这起事件的前因后果都已了解得差不多了，我从投资角度说说这件事的影响，其中有什么值得把握的投资机会。

1、要想分析事件驱动的机会，首先要搞清楚两个问题

（1）事件是否超预期？

（2）事件是否可持续？

（1）事件是否超预期？

尽管金毛之前的几任美国总统都发动过对外站争，但金毛上任至今只经常动用经济制裁的大棒，但很少挥舞军事大棒。他一直以商人形象示人，商人重牟利，赔钱的买卖不干，所以一直在要求他国分担军费，一言不合就撤军。

此前无人机被一郎干掉了，金毛撸胳膊挽袖子说要报复，结果很快自己就给自己劝回去了。各方都认为金毛算账发现打一郎是赔钱买卖不划算，所以认可被嘲笑怂包也不动手。

这次在毫无征兆的情况下，金毛突然对一郎痛下杀手，显然超出了大众的预期。

既然事件超预期，其影响在周五一天是很难充分释放的，下周初也就是明后天，这件事的影响可能还会惯性延续。

（2）事件是否可持续？

事件发生后，一郎已表态要严厉报复，金毛马上威胁说你要敢报复，我就再打你52个目标。

很显然，一郎后面肯定要报复，同样金毛样子也一定会再次回，冤冤相报，想不持续都难。

所以，这件事的影响不仅体现在周五和下周初，可能在未来较长时间内都会反复产生影响。

2、被这件事影响最大的投资品种是谁？

很多人第一反应是油，因为事发中东地区，涉及重要产油国，实际上国际油价也确实应声大涨。

前面分析过，这件事是超预期的，所以对油价的短线刺激还可能惯性延续，但稍远一，油价的上涨空间和潜力可能并不大。

因为从需求来，今年全球经济只有小幅回暖的可能，油需求会比去年强一，但强的有限；

从供给来，如果油价敢持续上涨，美国必然会增加页岩油的资本支出，增加油供给，要知道老美可不受欧佩克减产协议束缚，只要有利可图，想什么时候增产就什么时候增产，爱咋咋的。

与油相比，我认为另一个受影响品种更值得留意——黄金。

周五黄金与油联袂大涨，但黄金上涨的逻辑与油完全不同。

黄金上涨与供需逻辑无关，而是避险逻辑驱动。

所谓避险避的主要有两类险

（1）站争风险
（2）经济风险

（1）站争风险

这里要注意，并非所有站争都涉及黄金，只有与美国相关的站争，才会刺激金价上涨。

究其因，黄金是美元为主导的全球货币秩序的潜在替代者，一切扰乱美元货币秩序的事件，都会利好黄金。

所以，黄金没有油的供给矛盾，没有价格越涨压力越大的问题；相反美一冲突越持续，金价越涨，金价越涨，越会吸引更多避险资金流入。

（2）经济风险

美国本土如果发生经济衰退或爆发经济危机，黄金同样会吸引避险资金的大量流入。

未来美国经济有没有这样的风险呢？

（本图截自浙商证券研究报告）

上图显示，美国在2000年后曾两次出现长短债收益率倒挂，每一次都引发了重大危机

第一次倒挂发生于2000年，随后2001年美国纳斯达格股市大崩盘；

第二次倒挂发生于2006-2007年，随后2008年美国次贷危机爆发，发生了席卷全球的金融海啸；

刚刚过去的2019年，美债收益率第三次出现倒挂，后面会发生什么？显然这个经济风险不得不防。

此外，黄金与美元指数走势也存在负相关的跷跷板效应，也就是说，美元如果在一段时间内升值，黄金往往会对应下跌，美元若贬值，则黄金往往会对应上涨。

那么美元指数未来是涨是跌呢？

美元指数与美国经济占全球比重呈正相关关系，也就是说，如果预期美国GDP占全球比重降低，对应美元指数也很有可能进入下跌趋势。

（本图截自浙商证券研究报告）

根据浙商证券研报分析，未来五年美国GDP占全球比重可能会连续下滑，这一从过去两年美国在毛衣过程中的焦虑不安已显露无遗。

由此可知，这也将持续构成黄金的利好驱动力。

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说到黄金，不能不提我在雪球蛋卷基金平台主理的定投基金组合“知其牛守其熊”。

从去年8月26日开始启动定投，我先后定投了三个指数证券、黄金和上证50。目前这个组合收益率超过10%。

作为第一个定投的品种，也是持仓比重最大的品种，证券指数最近大涨，给这个组合贡献了绝大部分收益。

黄金是我第二个启动定投的品种，目前已开始产生收益，不过持仓还很少，后面如果黄金指数的牛熊指标能再次回到震荡市的中低档位，我还会继续定投增仓。