5G基站建设开启，百亿低压电器需求爆发在即5G基站

5G基站建设开启，百亿低压电器需求爆发在即

5G基站有望在2020年开启大规模建设，新增近400亿低压电器需求：根据三大运营商的规划，预计5G宏站的主建设期为2020到2023年，明年有望新建近100万个宏站，开启建设高峰。相比于4G时代，5G基站在基站数量和设备功率上均有大幅提升，根据我们的测算，5G宏站交流配电系统的建设将带来接近400亿元的新增低压电器需求，按照主建设期4到5年计算，每年增量需求近100亿元。

5G基站单个交流配电箱内低压电器价值量有望过万元：参考4G基站交流配电箱的招标要求和通协会对5G基站配电方案的研究，典型5G基站交流配电箱内需配置两个100安培/4P塑壳断路器，12个10到63安培微型断路器，1套65千安培/3P+N浪涌保护器，并按照基站的重要性和区域位置不同，选择性配置双电源转换开关。按照施耐德的产品价格测算，一套配有双电源转换开关的5G交流配电箱的低压电器用量约为1.1万元，未配置双电源的交流配电箱的低压电器用量也达到了5000元左右。

产品性价比加 安全可靠优势明显，国产品牌有望占据绝大多数份额：与4G建设时期相比，国产品牌低压电器在性能参数、可靠性等方面得到了大幅提升，与此同时产品价格相比外资仍有明显优势，具备性价比优势的国产品牌将对三大运营商产生较大吸引力。此外，在中美贸易争端等事件的影响下，我们认为铁塔公司和三大运营商在同等条件下采用国产品牌低压电器的倾向将明显加强。因此，我们预计国产品牌如良电器、正泰电器和泰永长征等有望在5G基站的交流配电系统中占据绝大多数的市场份额。

1）良电器（002706）:公司是国产高端低压电器的领军企业，与华为、维谛等通设备龙头公司有超过10年的深度合作关系，5G专用1U断路器已批量向华为供货。配电产品在中移动数据中心等高端项目中成功应用，在通行业具备良好的口碑。与设备用断路器相比，基站交流配电的市场规模更大，公司凭借与外资同等的产品性能和在通行业的品牌影响力，有望显著受益于5G基站建设，推动公司营收在未来几年保持高速增长。

2)正泰电器(601877):公司是国产低压电器的龙头企业，整体市占率排名第一。近几年随着公司昆仑等新品的性能提升和直销团队的实力加强，已经在2018年实现向华为供货。我们预计，公司有望在基站交流配电系统中获得一定的市场份额。3.建议关注泰永长征。公司配电产品和电源电器主要应用在中高端行业项目中，公司的自动转换开关在广东电基站、川投数据中心等通行业项目中已经成功应用，凭借之前积累的项目案例，预计在本轮5G建设中将获得一定的市场份额。