3月29日研报精选1、博杰股份（002634）

3月29日研报精选

1、博杰股份（002634）①公司作为3C设备龙头，当前积极向AIoT自动化设备转型，服务器主板测试设备、半导体划片机、MLCC设备等均有亮点；②数据算力服务器主板测试设备下游客户包括亚马逊、微软、英伟达等国际知名厂商，当前订单饱满，2023-2024年保持50%/60%的年均高速增长；③MLCC设备六面外观检测机自上市后增量市场份额保持第一，对标海外竞品优势明显，下游客户囊括了海内外的龙头企业；④华安证券预计公司2022-2024年分别实现归母净利润2.03/2.57/3.76亿元，今明年同比增26.4%/46.4%，首次覆盖，给予“买入”评级；⑤风险提示产品创新不及预期的风险；应收账款坏账的风险等。

2、双良节能（600481）①广发证券陈子坤看好公司受“光伏+氢能+节能节水”多轮驱动，预计2023年净利润增长92.3%，对应PE约14倍，业绩有望跨越周期；②高纯石英砂供应短缺带来高品质硅片产量紧缺，公司提前锁砂量可满足2023年满产需求，充分受益当前“硅料价跌、硅片价涨”的超预期红利；③2023年3月，公司年产能100台氢能电解槽产线将建成投产，受益氢能电解槽市场需求旺盛，同时能源化工等高能耗企业节水战略持续推进，叠加2023年火电项目重启，带动工业节水冷却业务订单高增；④陈子坤预计公司2022-24年归母净利润10.35/19.89/25.94亿元，给予2023年20倍合理估值，对应21.2元/股（现价15.03元）；⑤风险提示政策及需求不及预期、行业竞争加剧。

3、MPO（太辰光、天孚通、长飞光纤）①CPO方案渗透率有望逐步提升，但其存在布线痛点，会导致内部光纤路由复杂程度提高，出错成本提高；②国盛证券宋嘉吉认为MPO有望适配CPO，可依靠中间板/板载光互连的布线解决方案，将CPO的试错成本转移到板中连接器和端口的MPO上；③宋嘉吉看好在未来CPO的新方案拉动下，MPO的用量有望大幅提升，在设备内部重要性也逐步提高，国内MPO核心厂商以及新解决方案提供商包括太辰光、天孚通、长飞光纤；④风险因素新材料新技术方案进度不及预期、AI等高算力增长不及预期。

4、招商港口（001872）精要:

①华创证券吴一凡看好公司资产战略价值被低估，作为“一带一路”先行者，公司斯里兰卡项目是印度洋往太平洋的必经之路，吉布提项目扼守着进出红海-亚丁湾的交汇处，属于全球为数不多的石油航运生命线；

②国内港口有序整合开启，2022年公司成为宁波港第二大股东，有望联动上港，扩大长三角港口资产影响力；

③公司近年来盈利能力不断提升，2019-21年扣非净利率从8.6%升至15.4%，2022年前三季度扣非净利率达21.9%，未来公司所持的核心资产有望成为现金牛；

④吴一凡预计公司2022-24年归母净利分别为33.4/37/40.8亿元，当前PB约0.8倍，而优质央企港口龙头PB有望修复至1倍以上（行业平均），以2023年PB=1计算，对应股价21.1元；

⑤风险提示经济大幅下滑。