燃烧到国内的石油“价格战”

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上周初随着沙特、俄罗斯的石油减产协议破裂，国际油价格掀起了一场血雨腥风的价格战。

沙特首先宣布增产、降价，3月9日开盘，国际轻质油大幅度低开，最低跌幅达到33%，价格一度跌破30美金；

3月10日，俄罗斯同样宣布降价，并申明油价跌落到25~30美金，能够承受6~10年，这个回应一如既往的展现了战斗民族的硬核操作。

3月11日，伊拉克、科威特等国家，也纷纷加入到价格战中。国际、国内各种和石油挂钩的资产（基金、期货、股票）都陷入了惶恐的下跌中，以国内的油期货为例，连续2个交易日跌停（下图左图），但中国石油类企业的股票是个例外，因为国内有一个地板价保护机制。就是当国内成品油价格挂靠的国际市场油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调，因此相关的股价并没有太大的影响（下图右图，为中国石油股价）

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在申万的一级行业分类中，通常将石油纳入到了“采掘”这个大的一级行业。这一次，我们就从销售毛利率的角度，去采掘这个行业里各个公司的发展情况

首先选取采掘，一共有66只股票；

接着销售毛利率，将数字调整成-999~999，就能到这些企业的销售毛利率了。

首先按照销售毛利率，从大到小排序，排名第一的是【洲际油气(600759)、股吧】 600759，销售毛利率高达67%。虽然销售毛利率高，但是近1年的利润，相比上一年度净利润有25%的下滑:

公司的全称是洲际油气股份有限公司，是一家以勘探开发为主的国际化独立能源公司。目前公司的主要油田是位于哈萨克斯坦的马腾油田、克山油田。公司虽然毛利率高，但其实整个债务压力非常大。

2019年年中，准备对子公司克山公司进行出售，缓解债务危机；2019年9月，在和民生银行武汉分行，达成了民事调解，划扣存款6.7亿元；另外没有及时披露，公司的8起借贷纠纷，累积金额高达25.14亿。

近些年的股价也不断刷新新低，只是周五却意外涨停，来这个算是价格战的意外受益股。

接下来排名第二的是【河钢资源(000923)、股吧】 000923，销售毛利率 64.19%。公司全称是河钢资源股份有限公司，公司的前身是合并了河北宣工。因此公司的主营业务有两个矿产资源+机械制造，矿产资源为铜、磁铁矿，机械制造主要是推土机、绞盘机等。

在最新披露的2019年业绩预告中，河钢资源预计盈利4.1亿到4.5亿之间，同比增长200%以上。此次盈利的主要因是受益于铁矿石的价格上涨。业绩虽然不错，但公司的股价却一直在低位徘徊。

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接下来销售毛利率倒数的企业，排名垫底的是山西焦化 600740，销售毛利率为负的2.57%。公司的全称是山西焦化股份有限公司，主营业务是围绕煤展开，包括采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工为一体的煤化工综合利用企业。

从2019年披露的业绩预告来，净利润同比下滑63%~74%，扣非净利润下滑54%~68%，主要因是材料煤炭价格上涨，但是产品的价格却始终在低位徘徊，造成毛利率下滑。

排名倒数第二的是海油工程 600583，销售毛利率1.86%。公司的全称是海洋石油工程股份有限公司，是一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司，具体的内容包括海洋工程设计、海洋工程建造、海洋工程安装、海上油气田维保、水下工程检测与安装、高端橇装产品制造、海洋工程质量检测、海洋工程项目总包管理。目前公司涉及到国内外多个LNG（液化天然气）的项目。

公司近些年的业绩并不是很好，2019年连续3个季度为亏损的状态，虽然还没有发布年报，但2019年全年应该是处于亏损的状态。

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最后，我们总结一下采掘行业的，从整体上全球经济增速进入下滑的状态，对石油等资源类的需求不高。此次沙特、俄罗斯打的油价格战就是一个非常好的缩影，面对需求端下滑，价格上不去，就要靠量来充。但老大、老二打架，往往是老三、老四吃亏，例如对页岩气等替代性能源的市场抢夺。

面对供给过剩，只有通过一轮轮的价格战、兼并战，淘汰末端企业，重新整合市场格局，才能迎来资源类企业的春天。