解构33家A股上市银行上半年盈利能力

来源：行长助手

作者：丁单

A股33家上市银行，谁的资产收益率最高？根据2019年上半年的财务数据，北青金融对33家A股上市银行资产收益率进行了排名，到底是谁长期占据资产收益率的第一名？到底国有大行和区域城商行各有什么特？

结果显示，【招商银行(600036)、股吧】和建设银行的资产收益率长期位居前两位，整体来国有大行生息资产端优势十分明显，但包括常熟农商行在内的区域性银行在细分领域竞争力独特。

之所以选择资产收益率（ROA）作为上市银行盈利能力的核心分析指标，是因为该指标是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，也是经典财务分析模型杜邦分析的重要分解指标之一。ROA越高，表明银行资产利用效果越好。

此外，因资产收益率指标具有较好的可拆解性，北青金融又将ROA拆解为五大效率，并对每个效率进行了分析和排名。就各效率来，常熟农商行利息收入效率最高，招商银行在中间业务效率方面优势明显。而作为近年来零售业务狂飙突进的股份制商业银行，【平安银行(000001)、股吧】需关注其资产质量。

33家上市银行2019年上半年及去年同期ROA排名

（数据来源：Wind）

通过2019年上半年和去年同期的对比不难发现，招商银行和建设银行的ROA稳定位居前两位，且相互间的位置也从未发生过变化。事实上，虽然位次有变，但排名前五位的银行也比较稳定，包括招商银行、建设银行、工商银行、【宁波银行(002142)、股吧】、中国银行。

作为来自江苏省的两家上市农商行，紫金农商行和江阴农商行的ROA一直位于榜单的后两位，相互间的次序亦未发生变化。

从成长性来，2019年上半年，宁波银行、常熟农商行ROA上行势头最猛，分别较去年同期增加了5.08bp和3.54bp。而包括【北京银行(601169)、股吧】在内的12家银行则出现了ROA下行的情况。

33家上市银行ROA同比变动情况排名

（数据来源：Wind）

根据ROA的可拆解性（附录中将对ROA如何拆解进行说明），以及各项收入、费用对ROA结果的影响程度，我们认为以下五大效率对两行ROA的影响最为显著：利息收入效率（利息收入/平均资产）、利息支出效率（利息支出/平均资产）、中间业务效率（中间业务净收入/平均资产）、管理效率（管理费用/平均资产）、资产质量效率（资产减值/平均资产）。以下我们将从五大效率维度对33家上市银行上半年盈利能力进行解构和分析。

需要说明的是，考虑到相关收入会增加净利润，相关成本会抵减净利润，故在以下分析中，我们将与收入有关的存量效率以正值列示，将与成本有关的存量效率以负值列示。

利息收入效率，常熟农商行存量称王

从利息收入效率的存量来，2019年上半年，常熟农商行的利息收入效率位居各行之首（2.65%），平安银行紧随其后（2.49%）。而排名后6位的银行中，有5家是国有商业银行。

33家上市银行2019年上半年利息收入效率排名

（数据来源：Wind）

从利息收入效率的成长性来，2019上半年，光大银行和青岛银行利息收入效率的上行速度最快，分别较去年同期增加35.15bp和26.69bp。三家来自江苏的上市银行（紫金农商行、【江苏银行(600919)、股吧】、苏州银行）则出现了较大幅度的下行。

33家上市银行利息收入效率同比变动情况排名

（数据来源：Wind）

利息支出效率：国有商业银行存量端优势明显

从利息支出效率的存量端来，2019年上半年，除招商银行（第4位）外，排名前5位的均是国有商业银行（依次是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行）。江苏银行、郑州银行等4家城商行的利息支出效率则位居末位4位。

33家上市银行2019年上半年利息支出效率排名

（数据来源：Wind）

从成长性的角度来，2019年上半年，紫金农商行和华夏银行利息支出效率的上行速度最快，分别较去年同期增加20.38bp和18.68bp。与存量端的优势不同，2019年上半年，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行4家国有商业银行利息支出效率都出现了不同程度的下行。

33家上市银行利息支出效率同比变动情况排名

（数据来源：Wind）

中间业务效率：招商、平安存量居前2位

从存量的角度，2019年上半年，中间业务效率位居前2位的分别是招商银行和平安银行，相关数值分别为0.56%和0.52%。农商行的中间业务则效率相对较弱，排名后7位的除成都银行外，其余6家均为农商行。张家港农商行的中间业务效率已几乎为0。

33家上市银行2019年上半年中间业务效率排名

（数据来源：Wind）

从成长性的角度来，2019年上半年，中银行和青岛银行的成长性最好，中间业务效率分别较去年同期增加7.32bp和6.27bp。降幅最大的是光大银行，同比下行15.58bp。

33家上市银行中间业务效率同比变动情况排名

（数据来源：Wind）

管理效率：常熟农商行存量位居最末

从存量的角度，2019年上半年，管理效率排名前5的均是城商行，依次分别是上海银行、北京银行、江苏银行、杭州银行和成都银行。作为利息收入效率的王者，常熟农商行管理效率则位居33行最后一位。

33家上市银行2019年上半年管理效率排名

（数据来源：Wind）

从成长性的角度，2019年上半年，华夏银行管理效率下行幅度最大，同比增长7.38bp。降幅最大的两家银行分别是青岛银行、平安银行，分别同比下行6.20bp和5.68bp。

33家上市银行管理效率同比变动情况排名

（数据来源：Wind）

资产质量效率，平安银行存量效率最低

从存量的角度，2019年上半年，2家国有商业（中国银行、交通银行）银行资产质量效率分别位居前2位。位居最后一位的是平安银行。

33家上市银行2019年上半年资产质量效率排名

（数据来源：Wind）

从成长性的角度，2019年上半年，两家农商行（苏州农商行、无锡农商行）资产质量效率成长最为显著，分别上行6.37bp和5.58bp。两家来自青岛的银行（青岛银行、青岛农商行）降幅最大，同比分别下行26.11bp和24.58bp。

33家上市银行资产质量效率同比变动情况排名

（数据来源：Wind）

附录：资产收益率的计算公式为：

声明：中的比例数据会因四舍五入略有误差，特此说明。

End.

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