成都银行（601838.SH）盈利高增，资产质量优异 - 招证|银行

招商证券|银行  廖志明团队

本报告联系人邵春雨

事件

2022年10月28日晚，成都银行披露3Q22业绩。3Q22实现营业收入152.46亿元，YoY+16.07%；归母净利润67.52亿元，YoY+31.60%；年化加权平均ROE为18.51%。截至2022年9月末，资产规模突破 9,000 亿元，达到9,075.43 亿元，不良贷款率0.81%，拨备覆盖率498.18%。

盈利高增，ROE上升

盈利增速保持高位，达31.60%。3Q22营收增速为16.07%，增速较1H22略降0.95个百分点；归母净利润增速为31.60%，较1H22提升0.08个百分点。成都银行盈利增速有所提升，营收增速保持高位。

图 13Q22 成都银行归母净利润增速 31.60%

资料来源公司财报，招商证券

ROE上升。3Q22年化加权平均净资产收益率为18.51%，同比增长2.21个百分点, ROE处于上升通道，盈利能力较强。

图 23Q22 成都银行年化加权平均 ROE 为 18.51%

资料来源公司财报，招商证券

贷增速31.6%，息差小幅回升

贷和资产增速保持高位。22Q3成都银行资产规模同比增速为21.6%，环比增速为1.52%；贷款规模同比增速为31.6%，环比增速为2.87%。22Q3公司总资产规模突破 9,000 亿元。

图 322Q3 成都银行资产同比增速为 21.57%，贷款增速

为 31.6%

资料来源公司财报，招商证券

测算息差回升。测算3Q22净息差为2.09%，较1H22提升2BP，较21年下降4BP，息差有所回升。

图 4测算 3Q22 成都银行净息差为 2.09%

资料来源公司财报，招商证券

中收增长强劲，托管业务

有望成为新增长点

3Q22手续费及佣金业务净收入同比大增44.78%。根据公司公告，2022年8月，成都银行证券投资基金托管资格已获证监会核准。此次成功获批该资格开启了成都银行中间业务发展的新篇章，托管业务有望成为中收新增长点。

资产质量优异，资本充足率大幅提升

资产质量表现处于行业优异水平。22Q3不良贷款率0.81%，较22H1下降2BP；关注贷款率0.42%，较22H1下降8BP；拨备覆盖率为498.18%，较22H1大幅提升23.74个百分点；拨贷比4.03%，较22H1上升9BP。

图 53Q22 成都银行不良贷款率为 0.81%

资料来源公司财报，招商证券

图 63Q22 成都银行拨备覆盖率为 498.18%

资料来源公司财报，招商证券

资本充足率上升。22Q3核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.40%/9.37%/12.25%，分别较22H1上升0.26/0.22/0.16个百分点。转股后成都银行资本充足率大幅上升，风险抵补能力增强。

图 73Q22 核心一级资本充足率大幅上升

资料来源公司财报，招商证券

投资建议成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势；可转债转股可期，补充资本金支撑业务发展。我们给与其1.2倍22年PB目标估值，对应股价17.26元/股，维持“强烈推荐”评级。

风险提示金融让利，银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化。

财务预测表

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证券研究报告 《成都银行（601838.SH）盈利高增，资产质量优异》

对外发布时间2022年10月30日

报告发布机构招商证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师廖志明 SAC执业证书编号S1090521010002

本报告联系人邵春雨 SAC执业证书编号S1090522040001

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