3月3日盘龙转债、成银转债申购评测

盘龙转债申购

盘龙转债将于3月3日开启申购。

看公布的资料，盘龙转债的债券等级为A+级，等级尚可；发行规模为2.760亿，规模较小。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时”，下修条件严苛；有可转债回售条款。

正股{盘龙药业{002864}} 前一个交易日（3月2日）的收盘价为29.36元，转股价为26.59元，转股价值为110.42。转股价值较高。

盘龙转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为121.50元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为96.02，纯债价值尚可。

公司概况

陕西盘龙药业集团股份有限公司是集药材GAP种植,药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的现代高新技术企业。2018年-2020年,三次蝉联中国医药工业百强榜单。目前拥有通过新版国家GMP认证的片剂、胶囊等16条生产线及配套的检验、科研设备,有15个剂型、9大功能类别的100多个品规强大的产品阵容,已形成年产值达10多亿元的生产经营规模,产品营销网络覆盖全国,深受广大医生、专家和患者的赖和好评。公司注重与高等院校、科研机构的产学研合作和交流

主要经营范围

一般项目:医学研究和试验发展;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;消毒剂销售(不含危险化学品);中草药收购;第二类医疗器械销售;第一类医疗器械销售;第一类医疗器械生产;化妆品零售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:药品进出口;技术进出口;进出口代理;药品生产;消毒剂生产(不含危险化学品);卫生用品和一次性使用医疗用品生产;药品委托生产;货物进出口;消毒器械生产;药品零售;道路货物运输(不含危险货物);第二类医疗器械生产;第三类医疗器械生产;第三类医疗器械经营;化妆品生产;保健用品(非食品)生产;保健用品(非食品)销售;保健食品生产;保健食品销售;食品生产;食品经营(销售预包装食品);特殊医学用途配方食品生产;特殊医学用途配方食品销售;食品互联网销售(销售预包装食品);食品互联网销售

主要财务数据

2021年盘龙药业预计全年实现归属于上市公司股东的净利润8700万元~9700万元，同比增长9.97~22.61%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润预计8800万元~9800万元，同比增长21.58~35.39%。

筹资用途

（1）陕西省医疗机构制剂集中配制中心建设项目；（2）盘龙药业质量检验检测共享平台升级改造项目；（3）补充流动资金。

风险提示仿制药风险；药品技术研发失败。

盘龙药业股价走势图

近半年来盘龙药业股价虽然有近25%的涨幅，但是在2021年底股价到达阶段性高点后已有近20%的回调幅度，估值风险得到了一定的释放。

根据当前行情，盘龙转债上市时预计会有25%的溢价，其预计上市价值为138.02元。

盘龙转债为A+级转债，目前转股价值较高，正股盈利能力较强，纯债价值也较好，建议顶格申购。

成银转债申购

成银转债将于3月3日开始申购。

看公布的资料，成银转债的债券等级为AAA级，等级较好；发行规模为80.00亿，规模较大。转股价下修条件为“当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时”，下修条件较为严苛；无可转债回售条款。

正股{成都银行{601838}} 前一个交易日（3月2日）的收盘价为14.95元，转股价为14.53元，转股价值为102.89。转股价值尚可。

成银转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为111.2元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为87.88，纯债价值尚可。

公司概况

成都银行股份有限公司成立于1996年12月,是一家以国有股本为主、股权多元化的地方性股份制商业银行,引入马来西亚丰隆银行作为境外战略投资合作伙伴。，是四川省首家上市银行、全国第8家A股上市城市商业银行。目前,成都银行注册资金36.12亿元,在岗员工6000余名,下辖重庆、西安、广安、资阳、眉山、内江、南充、宜宾、乐山、德阳、阿坝、泸州、天府新区、绵阳14家分行和31家直属支行(部)、共计210余家营业网点,发起设立国内首批、中西部第一家消费金融公司——四川锦程消费金融有限责任公司以及江苏宝应锦程和四川名山锦程村镇银行,并入股西藏银行。成都银行秉承“服务地方经济,服务小微企业,服务城乡居民”的市场定位,积极探索差异化、特色化发展路径,形成了自身独特的业务特色和竞争优势,综合实力位居西部城商行前列,部分经营指标达到国内先进银行水平。截至2020年末,成都银行总资产6524.34亿元,各项存款4449.88亿元,各项贷款2840.67亿元。在2021年英国《银行家》公布的最新排名中,成都银行居全球前1000家商业银行第217位。

主营业务

吸收公众存款,发放短期、中期和长期贷款,办理国内结算,办理票据贴现,发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;买卖政府债券;从事同业拆借,提供用证服务及担保;代理收付款项及代理保险业务,提供保管箱业务,办理地方财政用周转使用资金的委托存贷款业务,经中国人民银行批准的其他业务。外汇存款;外汇贷款;国际结算;外汇汇款;外币兑换;同业外汇拆借;结汇、售汇;资调查、咨询和见证业务;证券投资基金销售。

主要财务数据

1.经财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.85亿元到15.07亿元，同比增长18%到25%。

2.归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.90亿元到15.12亿元，同比增长18%到25%。

募资用途

补充本行核心一级资本。

风险提示

疫情反复影响宏观经济恢复，贷需求疲弱，用风险波动。

成都银行股价走势图

近半年来成都银行股价有近40%的涨幅，短期有一定的回调风险。

根据当前行情，成银转债上市时预计会有25%的溢价，其预计上市价值为128.61元。

成银转债为AAA级转债，目前转股价值尚可，正股属于盈利能力较强，纯债价值也较好，建议顶格申购。