盈利79%清仓成都银行、兴业银行|yyb凌波组合双低转债策略

西门吹雪

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yyb凌波组合双低转债轮动策略的前世今生

可转债轮动策略是集思录上的大佬yyb凌波在2018年5月15日创建的一个组合，彼时可交易的可转债数量仅为70只。

（原文转载自雪球网yyb凌波）

对可转债价格和溢价率*100进行相加，值越小排名越排前。统计结果如下

90-1001只100-1108只110-12016只120-13022只130-14010只140-1504只150以上9只选样本的10%（即前7名）为初始仓位。等待排名大于样本的20%(即15名)就轮出，这样循环就下去，请问该策略是否可行？

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双低转债轮动策略基本情况

2.1

业绩表现

可转债轮动策略发布时间为 2015-05-15，发布至今，从可转债轮动策略和沪深 300 的业绩图来看，可转债轮动策略（170.16%）大幅跑赢沪深 300（20.08%）97.92%

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成都银行、兴业银行交易历史

2021-12-10 西门跟车yyb凌波的双低可转债轮动策略建仓成都银行和兴业银行（同期还建仓了其他好几支银行股），按照5%的网格进行操作，今日全部清仓，成都银行累计收益率78.58%，兴业银行累计收益率17.39%

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买入逻辑

2021年 11月 11日yyb在空仓了近2个月后（9月22日开始空仓）发表文章，开始建仓低估的银行股。（原文转载自雪球网yyb凌波）

11.11
已买5只银行正股，作为银行转债等价物。
5只转债的转股溢价率都位于历史新高随近。
这5只是到期时间4年内，转股溢价率除以到期时间前5名，都大于10%/每年，也许溢价率到期也没有填平，如果填平则在无法下调转股价上超额转债年化10%收益。
同时赌银行转债在转股条款压力下拉正股，正在银行估值也低，继续坚守低风险策略。
目前转债溢价率下跌风险已大于正股下跌风险。
地产风险已暴露，银行最难预期已过。
这就是为什么上次买银行转债，这次买银行正股。

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卖出逻辑

2022年 1月 27日yyb凌波发表文章，首次清仓部分银行股兴业银行和成都银行。（原文转载自雪球网yyb凌波）

今日组合净值+0.43%高点回撤2.40%
今年银行转债对照组净值1.167组合净值1.0339当前超额+1.72%
今天清仓成都和兴业仓位降到90%
现金仓防守仓进攻仓=10%:68%:22%
当前高股息低波策略回撤可控耐心等待市场恐慌时刻

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后记

目前可转债的溢价率实在太高，最新数据可转债均值144元，双低均值187元，我们继续持有高股息低波的银行股，策略回撤可控，耐心等待市场恐慌时刻。