王忠略
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
事件1 月19 日,沪农商行发布2022 年业绩快报,2022 年沪农商行实现营业收入256.27 亿元,同比增长6.05%;实现归母净利润109.74 亿元,同比增长13.16%。
营收和归母净利润增速环比放缓。沪农商行2022 年全年营收增速环比前三季度回落1.58pct,主要源于Q4 单季实现营收60.90 亿元,环比负增8.71%,或受理财产品“赎回潮”下手续费收入承压以及债市波动影响投资收益的双重影响。归母净利润增速环比前三季度下行3.95pct,判断主要源于拨备计提力度加大所致。2022 年沪农商行ROE 为11.22%,同比下降0.17pct。
扩表增速稳中有进,存款超预期增长。2022 年12 月末总资产增速环比提升0.34pct 至10.62%,贷款增速维持平稳,同比增长9.30%,Q4 单季新增贷款206 亿元,较去年同期多增12 亿元,为2022 年以来单季新增贷款首次同比多增,零售贷需求或有回暖。存款层面,2022 年12 月末存款增速达12.57%,环比大幅提升3.82pct,主要是源于11 月中旬以来债市调整导致居民资金回流银行表内,沪农商行零售客群基础扎实,揽储优势进一步凸显。
不良率环比下行,拨备垫进一步夯实。2022 年末沪农商行不良率为0.94%,环比下降2BP,同比下降1BP,预期伴随地产政策宽松下涉房风险缓释,以及贷结构调整下用风险较低的科创企业贷款占比提升,沪农商行资产质量仍有较大改善空间。2022 年末拨备覆盖率环比提升6.17pct 至445.32%,风险抵御能力进一步强化,利润释放空间更充足。
投资建议沪农商行2022 年业绩稳健,转型科创金融为“增量优质”提供有力支撑,存款高增揽储优势进一步凸显,不良贷款比率环比下降,资产质量或已进入改善通道,拨备垫进一步夯实,提供利润释放空间。我们维持其“增持”评级。
风险提示宏观经济增速下行,科创金融支持政策不及预期等。
来源[西部证券股份有限公司 雒雅梅] 日期2023-01-20
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今天人造肉概念涨幅4.55% 雪榕生物、东宝生物涨幅居前
王忠略
沪农商行(601825)2022年业绩快报详解揽储优势凸显...
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事件1 月19 日,沪农商行发布2022 年业绩快报,2022 年沪农商行实现营业收入256.27 亿元,同比增长6.05%;实现归母净利润109.74 亿元,同比增长13.16%。
营收和归母净利润增速环比放缓。沪农商行2022 年全年营收增速环比前三季度回落1.58pct,主要源于Q4 单季实现营收60.90 亿元,环比负增8.71%,或受理财产品“赎回潮”下手续费收入承压以及债市波动影响投资收益的双重影响。归母净利润增速环比前三季度下行3.95pct,判断主要源于拨备计提力度加大所致。2022 年沪农商行ROE 为11.22%,同比下降0.17pct。
扩表增速稳中有进,存款超预期增长。2022 年12 月末总资产增速环比提升0.34pct 至10.62%,贷款增速维持平稳,同比增长9.30%,Q4 单季新增贷款206 亿元,较去年同期多增12 亿元,为2022 年以来单季新增贷款首次同比多增,零售贷需求或有回暖。存款层面,2022 年12 月末存款增速达12.57%,环比大幅提升3.82pct,主要是源于11 月中旬以来债市调整导致居民资金回流银行表内,沪农商行零售客群基础扎实,揽储优势进一步凸显。
不良率环比下行,拨备垫进一步夯实。2022 年末沪农商行不良率为0.94%,环比下降2BP,同比下降1BP,预期伴随地产政策宽松下涉房风险缓释,以及贷结构调整下用风险较低的科创企业贷款占比提升,沪农商行资产质量仍有较大改善空间。2022 年末拨备覆盖率环比提升6.17pct 至445.32%,风险抵御能力进一步强化,利润释放空间更充足。
投资建议沪农商行2022 年业绩稳健,转型科创金融为“增量优质”提供有力支撑,存款高增揽储优势进一步凸显,不良贷款比率环比下降,资产质量或已进入改善通道,拨备垫进一步夯实,提供利润释放空间。我们维持其“增持”评级。
风险提示宏观经济增速下行,科创金融支持政策不及预期等。
来源[西部证券股份有限公司 雒雅梅] 日期2023-01-20
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