某些指标还优于“招行”和“兴业”的银行股，值得投资吗

作者 “你赚得多”

说到A股股份制银行中的优异者，相大家一致都认同非”招商银行”莫属，

招行其后的股份制银行又是谁呢？相意见会出现分歧，但大部分仍认为“兴业银行”可排第二。

如果有一支银行股，某些指标还优于”招行”和“兴业”，相大家会立即想到是否是人人大赞特赞的“宁波银行”呢？本人一向投资谨慎和保守，“宁波银行”虽好，但估值一直超出自己的估值范围。所以透露这支银行股不是“宁波银行”，但的确是属于“城商行”范围之列。

可能也有人提出反对意见，既然”招行”和“兴业”属于股份行，你用一支城商行对比股份行，是否合理？作为投资，本人认为估值就是先在同一板块中对比，城商行不单可以与股份行比，更应放在整个银行板块中进行对比。对比完同一板块，还可以与其他板块进行对比。只有对比，才可清楚地看出估值是否合理。

既然对比，本人仍然建议分三方面看其估值一、盈利能力指标  二、资产质量指标  三、资本充足率指标 。

根据各大银行2022年第三季报

一、 盈利能力指标

1、按归母扣非净利润率

考虑到盈利的持续性，本次净利润选取的数据是归母扣非净利润。某银行以45.9%排在第一位。

二、资产质量指标   

1、 按银行杠杆率

虽然银行杠杆率高不一定是坏事，但目前相对不确定的环境下，本人认为银行杠杆率较低，更有利降低风险。某银行以7.83%排在第二位。

2、按不良率

某银行的不良率仅有0.96%，排在第二位。

3、按拔备覆盖率排名

某银行以439.15%，排在第二位。

4、按贷款拔备率排名

某银行以4.21%，排在第二位。

三、资本充足率指标

1、按一级资本充足率排名

 某银行以13.16%，排在第二位。

 2、核心一级资本充足率排名

某银行以13.13%，排在第一位。

综上所述，在上面的指标中，某银行的各项排名如下

这样看，某银行还是不错啊。这是一支什么股票呢？

谜底终于揭晓--沪农商行。

虽然从上述指标来看，沪农商行感觉还不错。特别看到所谓的股息率达到惊人的10.67%后。

但提醒各位，所谓这样的股息率（第三季息+末期息）是基于去年首次IPO后，发出的特殊第三季股息（这样的提醒，本人曾在2022年10月5日雪球专栏上，发表过《有这些“不确定”的股票，你要小心了--（二）》）。

同样的第三季，2022年却无发第三季息的公告了（见下图）。

本人对2022年的股息进行了两个假设

假设12022年的末期息就是等于2021年的末期息，即发放0.3元/股。按2022年10月28日的收盘价5.25元计算，股息率仅有5.7%。

假设22022年的末期息比2021年的末期息（即发放0.3元/股）上调10%，至0.33元。按2022年10月28日的收盘价5.25元计算，股息率也是仅有6.28%。

无论假设1，还是假设2，其股息率相对于目前五大行（中农工交建设），仍然属于偏低。

更为重要的是，由于该股是IPO历史不长，未来的经营水平如何？股息政策如何？均存在较大的不可确定性。当我看到城商行中的部分股价已经创历史新低后（见下图），更无法坚定自己投资该股的心。

虽然沪农商行部分指标确实优于“招行”和“兴业”，但结合其股息率来看，确是无法打动本人买入的欲望。    

 在此声明本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$工商银行( 601398）$、$建设银行( 601939）$、$招商银行( 600036）$，$兴业银行（SH 601166）$、$沪农商行（SH 601825）$，仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。

（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。

2022年10月31日早

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