7000亿流动性能给市场带来什么？一文读懂定向降准！

　　前段时间，市场上已有预期央行可能会采取降准措施，释放一定的流动性。可是何时降准，降准幅度多大，并没有定论。6月24日，央行宣布，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，总计可释放资金约7000亿元。

　　众人议论纷纷的“定向降准”终于落地，可很多普通投资者心里还存在着不少困惑：什么是“定向降准”？央行这次“定向降准”究竟为了什么？会给市场带来多少变化？那么接下来我们就来多维度了解一下这次“定向降准”。

降准是啥，定向降准又是啥？

　　降准是指降低银行的存款准备金率，它是央行的一种货币政策。要想理解降准，首先我们要了解存款准备金率。我们都知道商业银行的主要职能之一是收取存款、发放贷款；为了保证资金安全，国家规定，商业银行每吸收一次存款都要按比例留存，放入其在央行的准备金账户中，剩余的才可以拿去发放贷款，而这个留存比例就是准备金率。降准就是把这个留存比例降低，降准之后商业银行就有了更多的可贷资金。银行可以把这些钱贷出去，相应地市场上钱就多了，流动性也就大了。

　　而定向降准就是指降准所释放的流动性是针对一定范围项目或行业。央行鼓励这部分钱流向指定行业。定向降准属于金融支持实体经济的正向激励举措，与全面降准相比，它更具有针对性，有利于将金融资源更好地投放到国民经济的薄弱环节，从而促进经济结构的调整。

此次定向降准针对哪些方面？

根据央行消息显示

　　一是下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行(601998,股吧)、光大银行(601818,股吧)等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。

　　二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。

为何要定向降准？

　　根据之前的国务院常务会议精神，这次降准是为了支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，是解决小微企业融资困难的举措。

　　另外，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。当然，此举也有利于防范金融风险，减轻最近债市、股市面临的流动性压力。

　　总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆、防范金融风险，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。

定向降准对市场有何影响呢？

　　大家众说纷纭，关于本次央行定向降准，万家基金也有自己的看法：

降准超预期

　　本次降准超预期之处主要是幅度，根据央行公布的可释放资金预计约7000亿元，市场之前普遍预期是4000亿元左右。本次降准相当于一次全面降准，是对前几天国常会决议的执行。目前，我国处于降准周期中，预计之后还会进行降准。

与此前情况不同

　　今年央行已经进行了三次定向降准，分别是：1月1日开始实施的，4月17日宣布的，和6月24日宣布的。4月17日宣布降准后，市场资金反而变的紧张了，但是这次大概率不会发生这样的情况。因为当前面临的形势比4月更严峻，特别是信用债危机频发导致的债券一级市场遇冷。

降准为市场带来刺激

　　由于政策取向明确，经济失速风险进一步下降。美国加息，中国降准，中美货币政策分化趋势明显，美债不是中国国债利率下行的硬约束。本次降准主要利好利率债和高等级信用债，也有助于缓解股市悲观情绪。

　　此轮定向降准幅度较大，释放出央行稳定市场情绪、保证我国经济平稳健康发展的信息。当然，这次定向降准虽然未能刺激短期股市，但是对于整体金融市场的良性发展还是有重要意义的。央行会否继续降准，股市能否迎来转机？我们拭目以待。

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