光大可转债如果全部转股，考虑进光大银行净利润增长率，现金分红不会降低！

光大可转债300亿元，至今转股约2.61万股，还有974天到期。强赎触发价4.89元。
一旦到达强赎触发价4.89元/股，连续30个交易日中，只要有15个交易日在此价之上，就触发强制赎回。没有转股的可转债，只能拿回强制赎回价105元/张
每一张转债到期赎回价105元/张，等同于（强制赎回价105元/张）。

光大可转债最高极限价130.07元/张，对应着4.89元/股的强赎触发价，超过此价格的可转债毫无疑义！

光大可转债130.07元/张，转股后成本价是4.89元/股，正好对应强赎触发价4.89元，刚好持平！

正股价格，一旦踏上强赎触发价4.89元/股，可转债持有人，必须尽快考虑转股。否则，一旦有15个交易日在强赎触发价之上，那么可转债就锁定了，想转也不能转了，只能拿回强制赎回价105元/张的现金了。

如果到不了强赎触发价之上，可转债没有被强制转股。那么，可转债不转股，到期 光大银行 必须支付每张可转债105元现金，支付总额约315亿元现金。

如果到达强赎触发价之上后，全部转股，那么 光大银行 一分钱的现金都不用支付了。300亿元就纳入了 光大银行 的资本金了！

光大银行300亿元可转债，如果全部转股后，约增加15%的股份，约79.79亿股。

如果全部转股后，要保持现金分红0.214元/股，那么每年要分掉129.40亿元（524.89亿股+79.79亿股）*0.214元=129.40亿元

如果全部转股后，要比来多分掉现金约17.07亿元
129.40亿元-（524.89亿股*0.214元）=17.07亿元。

如果说转股后，要保持现金分红在0.214元/股的话，扣除应付债券利息5亿元/年，那么公司每年实际上会多分掉现金12.07亿元

17.07-5=12.07亿元

2019年光大银行年利润增长率约10.98%，如果公司保持净利润增长率10%以上，那么公司每年增加的净利润约37.35亿元以上

2019年净利润373.54亿元*10%=37.35亿元

2019年光大银行派发现金红利112亿元，股息率5.66%，净利润分红率31.47%

司每年增加的净利润约37.35亿元以上，应该说绰绰有余覆盖掉多分掉的利润。而净利润分红率反而从31.47%下降到了30.28%左右。

（129.40-5）/（373.54*110%）=30.28%净利润分红率（提升空间非常大）

结论不用担心转债全部转股后，现金分红会降低（除非净利润增长率降到3.5%之下）

可喜的是2020年一季度净利润同比增长11.28%