万亿成交的市场分析

今天两市放量大涨，成交额破万亿。散户正在跑步入场。盘后，众多媒体都开始鼓吹牛市；而企鹅通过几个角度，来分享一些自己的观。

1、由大消费到大科技，再传导至大金融；行情的尾声应是大周期。

我把市场分类为消费、金融、科技、周期四个方向。由于疫情的突发，今年的经济环境异常复杂。在经济学上，拉动GDP增长的三驾马车中，投资的边际效应减弱，外贸出口成为重灾区，所以，“促销费”成了今年的政策核心。

市场中的资金偏好总体迎合政策。比如上半年最核心的方向，是大消费；而游资炒作的方向，也在围绕电商、免税等消费热。

我在3月底提出，完整的行情势必要从大消费传导到大科技；而之后的大科技行情，也构成了今年上半年最好的获得超额收益的机会。

最后是大金融、大周期方向，而周期股将对应经济周期环境转好；所以，完整的行情应该以周期股的补涨结尾；

2、行情的重心是创业板，而非沪指；

本轮行情由创业板牛市领涨，新高后加速上涨，叠加指数改革，沪指突破3000的预期一致，成就了主板近两天强势的表现；我认为，行情的持续性核心仍然创业板指，而不是沪指；

3、创业板的放量需要警惕；

定性之后，从成交量，主板爆量而不是创业板爆量，代表新增资金跑步入场；而入场资金没有选择行情重心的创业板，其实是踏空心态所致。我认为，等这批资金想通了、拥抱创业板的时候，创业板的放量需要警惕。

4、是否有全面行情？

行情本质是多因素共振下，资金对市场核心价值资产的提前锁定；叠加消费的热标签，贵州茅台是结构性行情的象征。是否能通过大金融搭台、扩散到全面的行情，不好判断；但茅台不能轻易言顶，而机构性行情的特征将继续维持。我在4月份茅台的拆股中，也说的非常明白。

回到市场，数据方面

1、沪强深弱格局延续，两市累计成交额10800亿元；

2、涨停104家，跌停20家，赚钱效应76%

3、北上资金今日净流入超170亿，贵州茅台净买入7.30亿

今天证券板块高潮。具体逻辑是；

1、混业经营，更有传言券商直接对接大行存量理财资源；

2、今年行情不错，IPO同比去年加速去年一周3家，今年平均一周4-5家,加速明显。叠加注册制的预期，给券商的经纪业务和承销业务带来业绩支撑。

3、企鹅认为最直接的因不是基本面，依然是场外资金对行情认可之后的情绪交易，助力沪市站稳3000。

板块的龙头是光大证券，大盘股一波70%+的赚钱效应示范，激发市场对行业的关注，东方财富是中军，浙商证券补涨先锋，其余的大多地位跟风。

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即将迎来中报预告密集披露，一些连续上涨的趋势股也迎来了检验成色的节。

以爱尔眼科这样的领涨股为例，本是机构扎堆的白马股，市场因为好生意的商业模式能够维持长期增长，而积累出泡沫；目前静态市盈率达100多倍。

企鹅认为，医院也要一家家新开，一天天经营下去；当下比科技股还高的估值，透支了未来三年的成长，出现调整也是情理之中吧。但类似的这些股，调整是泡沫区间里的波动；结构性行情不会因为一两只泡沫股的调整而终结。

核心资产与新核心资产作为A股的脊梁，指数的权重，路还很长。两年来，我一直这样分享，投资中也是这么做的。

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投资者经常执迷于股价的波动，而忽略了长期的产业趋势。我建议将视角放到3年以后，从投研框架出发，从产业趋势的视角俯瞰市场，也许心态会更加平和。

或许在牛市中，人人都是股神；但大部分散户在牛市中的财富，都如梦幻泡影般，随风口褪去而消失。只有正确的投资观和投资方式，才能让财富长存。

今天就聊这些，大家读完顺手下右下角的“在”，这是对我最大的支持。