光大策略 李瑾 | 资金净流出88亿元，交易情绪较低 —— 2020年第11周股市资金跟踪

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谢超  黄亚铷  李瑾黄凯松  

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要

市场交易情绪继续回落。上周A股日均换手率1.20%（前值1.42%），日均成交量635亿股（前值747亿股），日均成交额6853亿元（前值8313亿元）。两融方面，两融交易占比8.98%（前值9.22%），融资融券余额收于10713.06亿元（前值10889.22亿元），融资买入额日均值589.82亿元（前值738.53亿元），融券卖出额日均值25.59亿元（前值27.94亿元）。分板块，主板日均主动净卖出96.71亿元（前值净卖出244.10亿元）；中小板日均主动净卖出88.35亿元（前值净卖出126.33亿元）；创业板日均主动净卖出71.80亿元（前值净卖出84.03亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降1.49%（前值降11.64%），沪深300环比上升2.33%（前值升1.42%），中证500环比上升4.00%（前值降5.92%）。本周全市场解禁644.90亿元。

上周市场资金净流出87.83亿元（前值净流出316.51亿元）。流入方面公募基金新发行202.06亿元（前值459.82亿元）；陆股通周度净买入5.48亿元（前值净卖出337.70亿元）。从十大活跃个股所属行业，北上资金净买入的前三行业分别是医药（17.11亿元）、通（7.60亿元）、家电（3.25亿元）。流出方面IPO融资13.85亿元（前值26.87亿元）；两融余额下降176.16亿元（前值下降262.35亿元）；重要股东二级市场净减持29.95亿元（前值净减持57.93亿元）。净减持规模前三的行业分别是通（4.77亿元）、基础化工（3.79亿元）、计算机（3.61亿元）。

上周主要ETF净流出1.15亿元（前值净流入126.63亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购14.81亿份、净申购13.79亿份、净申购1.70亿份、净申购15.24亿份；对应资金净流入38.89亿元、净流入50.12亿元、净流入9.66亿元、净流入27.96亿元。

上周上市公司披露拟减持股份金额下降。新增上市公司披露股东拟减持计划37家，拟减持金额合计约37.58亿元（前值69.61亿元），拟减持股份占流通股比例前三的公司分别为众业达（8.30%）、京威股份（6.17%）、【华铁股份(000976)、股吧】（6.00%）。

宏观流动性维持宽松。上周公开市场操作一周净投放10亿元（前值净投放0亿元）；DR007和R007-DR007环比上升，分别收于1.68 %（前值1.57%）和0.35 %（前值0.09%）。1年期、5年期和10年期国债收益率均下行，其中1年期国债收益率收于1.74 %（前值1.87%），5年期国债收益率收于2.40 %（前值2.52%），10年期国债收益率收于2.61%（前值2.68%）。

风险提示1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。

正

1、市场情绪观察

上周A股日均换手率1.20%（前值1.42%），日均成交量635亿股（前值747亿股），日均成交额6853亿元（前值8313亿元），交易情绪继续回落。

两融方面，两融交易占比8.98%（前值9.22%）。融资融券余额收于10713.06亿元（前值10889.22亿元），融资买入额日均值589.82亿元（前值738.53亿元），融券卖出额日均值25.59亿元（前值27.94亿元）。分板块，主板日均主动净卖出96.71亿元（前值净卖出244.10亿元）；中小板日均主动净卖出88.35亿元（前值净卖出126.33亿元）；创业板日均主动净卖出71.80亿元（前值净卖出84.03亿元）。

股指期货持仓量方面，上证50环比下降1.49%（前值降11.64%），沪深300环比上升2.33%（前值升1.42%），中证500环比上升4.00%（前值降5.92%）。上周主板解禁市值75.92亿元（前值252.79亿元），创业板284.12亿元（前值449.21亿元），中小板284.86亿元（前值33.73亿元）。

2、市场流动性

[1]Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准

2.1、一级市场融资情况

上周已申购缴款的新股2家，合计融资13.85亿元，前值26.87亿元。

2.2、两融余额

上周两融余额环比下降176.16亿元至10713.06亿元（前值下降262.35亿元），融资余额环比下降193.68亿元至10537.05亿元（前值下降263.57亿元）。

2.3、基金发行

上周新成立公募基金（偏股型）合计202.06亿元，前值459.82亿元。新成立基金历史数据波动较大，但自去年底开始显著提升，2020年1月合计新成立规模1088亿元，二月新成立规模910亿元，相比之下，2018年、2019年月均新成立规模分别为315亿元、397亿元。

2.4、ETF申购赎回

上周主要ETF净流出1.15亿元（前值净流入126.63亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回1.31亿份、净申购0.13亿份、净申购0.36亿份、净申购0.78亿份；对应资金净流出3.82亿元、净流出0.48亿元、净流入1.63亿元、净流入1.52亿元。

2.5、重要股东增减持和上市公司回购

重要股东二级市场净减持金额29.95亿元（前值净减持57.93亿元）。行业角度，净增持规模前三的行业分别是商贸零售（1.36亿元）、银行（0.43亿元）、煤炭（0.33）亿元；净减持规模前三的行业分别是通（4.77亿元）、基础化工（3.79亿元）、计算机（3.61亿元）。

重要股东净增持规模前三的股票分别为新世界（1.38亿元）、平煤股份（0.32亿元）、兴业银行（0.29亿元）；净减持规模前三的股票分别为北新建材（3.24亿元）、强力新材（2.89亿元）、东方铁塔（1.81亿元）。

上周新增上市公司披露股东拟减持计划37家，拟减持计划合计规模约37.58亿元（前值69.61亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为众业达（8.30%）、【京威股份(002662)、股吧】（6.17%）、华铁股份（6.00%）。

上周公告已回购股票金额排名前三的公司分别为伊利股份（57.93亿元）、通化东宝（2.00亿元）、山东钢铁（1.59亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案10家。拟回购股份占流通股比例前三的股票分别是顺发恒业（10.00%），【恒林股份(603661)、股吧】（6.12%），凯尔新材（3.43%）。按2020年3月27日股价计算，回购预案合计规模约34.25亿元。

2.6、上市公司拟增发状况

3月23日至3月27日，17家A股上市公司发布定向增发预案公告，预计募集资金规模共计356.47亿元，计划募集资金规模前十名的公司分别是药明康德、闻泰科技、恩捷股份、璞泰来、ST慧球、【捷荣技术(002855)、股吧】、爱迪尔、妙可蓝多、乾景园林、伊戈尔。

2.7、陆股通流入状况

上周陆股通周度净买入5.48亿元（前值净卖出337.70亿元）。根据十大活跃个股所属行业，陆股通净买入前三的行业分别是医药（17.11亿元）、通（7.60亿元）、家电（3.25亿元）；净卖出前三的行业分别是食品饮料（23.47亿元）、建材（5.87亿元）、非银行金融（4.39亿元）。

2.8、交易费用

        上周A股累计交易费用75.41亿元，前值91.47亿元。

3、宏观流动性

上周公开市场操作净投放10亿元（前值净投放0亿元）；上周DR007 和R007-DR007环比上升，分别收于1.68 %（前值1. 57%）、0.35 %（前值0.09%）。

国债利率方面，上周1年期、5年期和10年期国债收益率下降，其中1年期国债收益率收于1.74 %（前值1.87%），5年期国债收益率收于2.40 %（前值2.52%），10年期国债收益率收于2.61%（前值2.68%）。

4、风险提示

1、国内经济增速超预期下行。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步，全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

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光大策略团队

谢   超   北京大学博士     首席策略分析师

黄亚铷   清华大学硕士     行业与大类资产配置

李   瑾   北京大学硕士     主题与行业比较研究

黄凯松   厦门大学硕士     投资组合与行业比较

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