晶科科技——2023三季报简析

晶科科技的三季报，披露的内容有限，简单过一下。

对晶科来说负债很重要，但短期几个月负债情况不会太大变化，参考{晶科科技2023半年报 — 量增价减，光伏电价持续下降}，略过。

这里具体看当期业绩和经营情况。

1-9月份，营收35亿元，同比增长39%，归母净利3.89亿元，同比29%；

其中，三季度营收17亿元，同比增长76%，归母净利润2.52亿元，同比增长27%。

业绩明显好预期。主要系公司本期户用滚动出售业务量增加及公司持有的电站规模扩大所致。

现在看，年初公司表示全年发电量达到60亿度电，23年净利润预期翻倍以上，4亿以上，可能性较大。

前三季度现金流结构

经营现金流净额-7亿元

投资现金流净额-20亿元

筹资现金流净额+28亿元

虽然看起来业绩成长不错，现金流也有边际改善的迹象，但整体“水分”较高，现金失血严重，依然需要耐性等待公司恢复健康经营（如果可以的话）。

不过晶科科技这家公司上市也不过3年，国内为了冲击上市成功，IPO前多少会有财务注水，最好等待上市时间＞5年，有经过审核的连续公开数据核对。

总资产417亿元，归母权益156亿元，年内新增32亿元，其中近30亿元为定向增发募资所得，实际增长2亿元。

业务方面，截至9月末公司自持电站装机为4,889MW（集中式3,092MW/分布式1,697MW/风电100MW），

3Q23新增并网724MW（集中式643MW/分布式81MW/风电75MW），装机容量上升带动公司发电量增长。

通过前三季度的经营数据和营收数据，估算发电量业务大致如下

Q4因光照偏少、通常是光伏发电的淡季，预计公司电量将环比下降，全年发电量大约如公司预计达到60亿度电，关注部分在建项目并网时间。

极端测算，加上目前在建电站规模1.5GW，可预见未来两年的公司电站规模为6GW左右，大约增长25%，按照可利用小时数全年1400h，0.60元/度电估算，至24-25全年发电业务收入规模大致在50亿元左右。

事件关注

回购2023年8月创始人李仙德建议回购股份回购金额2-3亿元，回购价格6.42元/股，用于股权激励或员工持股计划而非注销（A股还是太少公司愿意回购注销股份了）

截至2023年10月31日，已累计回购公司股份10,965,287股，已回购股份占公司总股本（截至2023年10月31日）的比例为0.31%，成交最低价为3.57元/股，成交最高价为3.69元/股，已支付的总金额为人民币4,000.65万元（不含交易费用）。