通行业周报三大运营商云计算业务增速翻倍，全球PON设备收入连续十个季度同比增长

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投资要点

三大运营商云计算业务增速翻倍，在IaaS市场份额居前。当前，云计算已经成为全球息产业界公认的发展重点，各国政府积极通过政策引导、资金投入等方式加快本国云计算的战略布局和产业发展。目前北美地区占据云计算市场的主导地位，以中国为代表的亚洲云计算市场发展潜力较大，整体产业呈现稳健发展的良好态势。根据中国通院发布的《云计算白皮书（2022年）》统计，国内公有云IaaS市场规模达1614.7亿元，增速80.4%。阿里云、天翼云、腾讯云、华为云、移动云占据中国公有云IaaS市场份额前五。今年三大运营商的云计算收入均保持高速增长态势，联通云前三季度收入为268.7亿元，同比增长142%，并且在三季度业绩说明会上表示今年预计将实现300亿元左右收入。中国电在三季度业绩说明会上表示天翼云前三季度收入持续翻番。移动云今年上半年收入为234亿元，同比增长103.6%。在如此高增长势头下，我们预计运营商“三朵云”全年总营收有望突破千亿元，在国内的云计算市场扮演了非常重要的角色。参考市场近年来给予国内云计算龙头阿里云的7-10倍PS估值水平，我们认为当前运营商大体量、高成长的云计算业务并未体现合理估值，相较当前市值仍有较大提升空间。建议重点关注市占率绝对领先，传统业务与数字化业务齐头并进的电运营商龙头中国移动，建议关注中国电、中国联通。

由于强劲的竞争环境和持续的补贴，海外对新光纤宽带网络和设备的投资持续增长。根据C114通网援引市场研究公司Dell&39;OroGroup最新发布的报告，全球宽带接入设备市场总收入在2022年第三季度增至47亿美元，同比增长17%。PON设备支出继续推动整体市场的增长，其中PONOLT收入在本季度打破了上个季度13亿美元的纪录。该公司表示，本季度全球PON设备总收入同比增长27%，标志着该市场领域连续十个季度实现同比增长。宽带接入设备市场持续高景气，建议关注PON设备产业链相关的电市场光器件领导厂商博创科技。

上周行情回顾

本周沪指上涨1.61%，深成指上涨2.51%，创业板指上涨1.57%，沪深300指数上涨3.29%，科创50指数下跌0.64%，通（申万）指数下跌1.61%，跑输所有主要指数，在申万31个一级行业中排名第30位。本周通行业中表现较强的为智慧海洋、连接器、智能卡、通设备等板块。

风险提示

运营商业绩改善与资本开支控制不及预期；国内云计算产业发展不及预期；海外PON设备增长不及预期。

来源[中邮证券|王立康]