绿色的眼睛
中银国际证券股份有限公司李小民,宋环翔近期对长白山进行研究并发布了研究报告《“旅长游短”显著改善,业务实现高弹性复苏》,本报告对长白山给出增持评级,当前股价为12.79元。
长白山(603099) 公司发布2023年半年报。23H1公司实现营收1.68亿元,yoy+507.78%;归母净利润0.12亿元,yoy+117.09%;扣非归母净利润0.11亿元,yoy+115.72%。23H1国内旅游市场需求旺盛,公司业绩迅速回暖。旺季下公司景区客流持续高增,外部交通线路全方位改善叠加公司持续开发旅游资源,公司业务高弹性复苏态势明确,维持增持评级。 支撑评级的要点 23H1业绩转盈,Q2实现强势反弹。23H1公司实现营收1.68亿元,yoy+507.78%;归母净利润0.12亿元,yoy+117.09%;扣非归母净利润0.11亿元,yoy+115.72%。其中Q2实现营收0.98亿元,yoy+1333.89%;归母净利润0.16亿元,yoy+144.17%;扣非归母净利润0.16亿元,yoy+141.52%。公司业绩增长主因国内旅游需求迅速复苏,景区游客数量大幅增加。 期间费用优化效果显著,毛利率迅速扭转高增。23H1公司的销售/管理/财务费用率分别为2.95%/12.41%/1.11%,同比分别-4.13pct/-50.25pct/-6.04pct,随主营业务营收增长,期间费用率得到明显优化。23H1公司毛利率达25.22%,较22H1和19H1分别+203.92pct/+20.64pct,公司主营客运业务固定成本占比高,且前期投入准备充分,面对客流高速增长,公司成本控制卓有成效,规模效应发挥显著。 暑期旺季景区客流持续走高,“交通改善+资源开发”增效可期。暑期在避暑需求带动下景区客流持续增长,据长白山管委会数据,23年7月长白山主景区共接待游客63.34万人次,yoy+228.7%,突破历年7月游客人数新高;1-7月共接待游客129.5万人次,yoy+423.2%,已达19年同期游客量115.1%。公司业务布局“寒暑”双需求,以长白山冰雪资源为依托,围绕其发展温泉酒店高端旅游度假区消费,业绩催化延展性较高。同时,敦白高铁开通、沈白高铁在建助力短途客流增长;长白山机场扩建阶段性验收+“引客入吉”政策吸引长线客流持续输入,产业链布局完善下的协同效应望推动企业营收多维度成长。 估值 假期及旅游旺季助力客流恢复持续走高,交通改善创造积极外部条件,公司优质冰雪及温泉旅游资源构筑核心优势,主营客运业务贯穿产业链催化业绩释放。我们预计公司23-25年EPS为0.45/0.49/0.54元,对应市盈率分别为28.7/26.6/24.0倍,维持增持评级。 评级面临的主要风险 季节特征风险,新项目推进不及预期风险,居民消费恢复不达预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.93%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.14亿,根据现价换算的预测PE为30.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级1家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为16.58。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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中银证券给予长白山增持评级
中银国际证券股份有限公司李小民,宋环翔近期对长白山进行研究并发布了研究报告《“旅长游短”显著改善,业务实现高弹性复苏》,本报告对长白山给出增持评级,当前股价为12.79元。
长白山(603099) 公司发布2023年半年报。23H1公司实现营收1.68亿元,yoy+507.78%;归母净利润0.12亿元,yoy+117.09%;扣非归母净利润0.11亿元,yoy+115.72%。23H1国内旅游市场需求旺盛,公司业绩迅速回暖。旺季下公司景区客流持续高增,外部交通线路全方位改善叠加公司持续开发旅游资源,公司业务高弹性复苏态势明确,维持增持评级。 支撑评级的要点 23H1业绩转盈,Q2实现强势反弹。23H1公司实现营收1.68亿元,yoy+507.78%;归母净利润0.12亿元,yoy+117.09%;扣非归母净利润0.11亿元,yoy+115.72%。其中Q2实现营收0.98亿元,yoy+1333.89%;归母净利润0.16亿元,yoy+144.17%;扣非归母净利润0.16亿元,yoy+141.52%。公司业绩增长主因国内旅游需求迅速复苏,景区游客数量大幅增加。 期间费用优化效果显著,毛利率迅速扭转高增。23H1公司的销售/管理/财务费用率分别为2.95%/12.41%/1.11%,同比分别-4.13pct/-50.25pct/-6.04pct,随主营业务营收增长,期间费用率得到明显优化。23H1公司毛利率达25.22%,较22H1和19H1分别+203.92pct/+20.64pct,公司主营客运业务固定成本占比高,且前期投入准备充分,面对客流高速增长,公司成本控制卓有成效,规模效应发挥显著。 暑期旺季景区客流持续走高,“交通改善+资源开发”增效可期。暑期在避暑需求带动下景区客流持续增长,据长白山管委会数据,23年7月长白山主景区共接待游客63.34万人次,yoy+228.7%,突破历年7月游客人数新高;1-7月共接待游客129.5万人次,yoy+423.2%,已达19年同期游客量115.1%。公司业务布局“寒暑”双需求,以长白山冰雪资源为依托,围绕其发展温泉酒店高端旅游度假区消费,业绩催化延展性较高。同时,敦白高铁开通、沈白高铁在建助力短途客流增长;长白山机场扩建阶段性验收+“引客入吉”政策吸引长线客流持续输入,产业链布局完善下的协同效应望推动企业营收多维度成长。 估值 假期及旅游旺季助力客流恢复持续走高,交通改善创造积极外部条件,公司优质冰雪及温泉旅游资源构筑核心优势,主营客运业务贯穿产业链催化业绩释放。我们预计公司23-25年EPS为0.45/0.49/0.54元,对应市盈率分别为28.7/26.6/24.0倍,维持增持评级。 评级面临的主要风险 季节特征风险,新项目推进不及预期风险,居民消费恢复不达预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.93%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.14亿,根据现价换算的预测PE为30.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级1家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为16.58。
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